A história é sempre surpreendentemente semelhante

1. “Altos impostos, alto défice, dólar forte” ambiente semelhante à estagflação
Período histórico correspondente: período do “Grande ciclo de Reagan” na década de 1980
A situação económica atual dos EUA (2026) apresenta uma alta sobreposição na combinação de políticas com o período de Reagan na década de 1980.
Pontos semelhantes: Ambos enfrentam uma combinação de “fiscal expansionista (redução de impostos/alto défice) + proteção comercial (altos impostos de importação) + dólar forte”.
Durante a era Reagan, a reforma do lado da oferta levou os EUA a saírem da estagflação dos anos 70, formando o “Grande ciclo de Reagan”.
Diferenças: O atual nível de dívida e o défice comercial dos EUA são maiores do que na época de Reagan, e os principais concorrentes comerciais mudaram de Japão para China.
Além disso, graças à revolução do petróleo de xisto, a capacidade de autossuficiência energética dos EUA aumentou significativamente, e o impacto de choques externos nos preços do petróleo na inflação doméstica é muito menor do que nos anos 70-80.
2. “Aparentemente uma aterragem suave, mas com risco oculto de ressurgimento da inflação”
Período histórico correspondente: 1967
Este é um caso clássico de “falha na aterragem suave”, frequentemente usado para alertar para os riscos atuais da política monetária.
Pontos semelhantes: Em 1967, os EUA também conseguiram uma “aterragem suave” temporária, com a taxa de desemprego abaixo de 4%, inflação ligeiramente acima de 3%, e uma forte subida do mercado de ações.
O Federal Reserve, preocupado com uma desaceleração económica, cortou as taxas de juro demasiado cedo, o que levou à perda de controlo das expectativas de inflação, resultando na longa “estagflação” dos anos 70.
Significado do aviso: Muitos economistas temem que, se atualmente afrouxarmos a política monetária demasiado cedo para manter o crescimento, podemos repetir o erro de 1967, levando a uma ressurgência da inflação.
3. “Preços de ativos elevados, baixa poupança dos residentes” e vulnerabilidade
Período histórico correspondente: 2007 (antes da crise subprime)
Com base em alguns indicadores microeconómicos, a economia atual dos EUA também apresenta características “não saudáveis” semelhantes às de 2007.
Pontos semelhantes: Os preços das casas duplicaram em uma década, mas o volume de transações caiu significativamente; a proporção de despesas totais dos residentes em relação à sua renda disponível é extremamente alta (poupança muito baixa), e muitas famílias dependem de endividamento para manter o consumo.
Diferenças: Os riscos de exposição dos bancos comerciais a empréstimos imobiliários atualmente são muito menores do que em 2007, portanto, mesmo que o mercado imobiliário ajuste, o impacto direto no sistema financeiro pode ser menor do que na crise de subprime.