Acabei de perceber algo incrível sobre o que Warren Buffett tem feito com o seu dinheiro recentemente. O homem está a segurar quase 301 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro através da Berkshire Hathaway, o que basicamente significa que agora possui cerca de 5% de todo o mercado de T-bills dos EUA. Isso não é um erro de digitação. Cinco por cento. De um mercado de 6,15 trilhões de dólares, Buffett controla uma peça em cada vinte dólares que circulam em títulos de dívida do governo.

Vamos analisar isto porque é realmente insano. A Berkshire tem 14,4 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro a vencer em menos de três meses, além de mais 286,47 mil milhões de dólares investidos em investimentos de curto prazo ligados diretamente a T-bills. Sem ações. Sem criptomoedas. Apenas dívida do governo pura. E os rendimentos neste momento? Cerca de 4,359%. Para um homem que tem sido notoriamente exigente sobre onde colocar o seu dinheiro, isso aparentemente é suficiente.

Aqui é que realmente chamou a minha atenção - Buffett agora detém mais T-bills do que a própria Reserva Federal. A Fed tem pouco mais de 195 mil milhões de dólares. A Berkshire tem quase o dobro disso. Pense nisso por um segundo. O banco central mais poderoso do mundo tem menos exposição a T-bills do que um investidor. Mostra quanto dinheiro em reserva Buffett tem acumulado e o que pensa sobre as avaliações atuais do mercado.

Todos estão à espera de ver quando ele faz o seu próximo grande movimento. As ações têm sido bastante prejudicadas, os índices não estão perto dos seus picos, mas Buffett está apenas a descansar na sua fortaleza de dinheiro. Ele não fez uma aquisição importante há mais de dois anos porque, segundo ele, tudo está sobrevalorizado. Mesmo com a Berkshire espalhada por seguros, energia, ferrovias e bens de consumo, ele não vê nada que valha o preço pedido.

O que acontece é que o seu tamanho está a trabalhar contra ele agora. A Berkshire vale mais de 1 trilhão de dólares, então mesmo negócios de biliões de dólares mal mexem no ponteiro. Em 2009, ele comprou a Burlington Northern por 26 mil milhões de dólares - o seu maior negócio de sempre. Hoje, isso é apenas 2,5% do valor da Berkshire. Alguns analistas acham que as únicas jogadas suficientemente grandes para fazer diferença seriam comprar a Coca-Cola ou a American Express em privado, mas mesmo assim, isso não abalaria seriamente o seu arsenal de guerra.

Então, o que estamos a ver é basicamente Buffett à espera do que ele chama de 'lance gordo' - aquele momento perfeito em que um ativo está tão subvalorizado que não consegue resistir. Entretanto, ele deixa os T-bills pagarem-lhe para esperar. É um mercado diferente daquele de 2008, quando ele entrava com capital de emergência. Hoje em dia? Ele está apenas a observar e a manter.