Recentemente estive a analisar o comportamento do mercado financeiro mexicano em 2026 e, honestamente, há coisas interessantes a acontecer que muitos investidores estrangeiros estão a passar ao lado. A bolsa mexicana tem apenas 145 empresas cotadas, mas essas principais empresas que cotam na bolsa de valores estão a movimentar números bastante sólidos.

O que mais me chamou a atenção é que, nos últimos 12 meses, o índice S&P/BMV IPC acumula cerca de 22% de ganho, superando claramente o S&P 500, que chega a 5%. Isso é uma diferença enorme considerando tudo o que aconteceu com as tarifas e a incerteza política.

As cinco principais empresas que cotam na bolsa de valores mexicana continuam a ser Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo. Juntas, concentram quase 50% da capitalização total. No primeiro trimestre, Walmart de México reportou vendas próximas de 246 mil milhões de pesos, embora as suas margens tenham sido pressionadas por custos operacionais. América Móvil mostrou um desempenho mais forte, com receitas de 237 mil milhões de pesos e um crescimento do lucro líquido de 25% interanual, bastante impressionante.

Grupo México também teve um quarto trimestre sólido, com crescimentos em receitas de 11% e lucro líquido superior a 50%, embora alguns analistas mantenham uma postura neutra por agora. FEMSA continua a ser o maior engarrafador da Coca-Cola a nível mundial, e as suas ações cotizam tanto no México como em Nova Iorque. Fresnillo, a mineradora de prata e ouro, herdou um 2025 excecional, com receitas de 4561 milhões de dólares.

O contexto macroeconómico não é fácil. A inflação ronda os 4,5% a 4,6% ao ano, acima do objetivo do Banxico, por isso o banco central tem sido prudente com os cortes de taxas. Mas o que está a salvar o jogo é que o peso mexicano mantém-se num intervalo limitado entre 17,30 e 17,80 por dólar, algo que não tinha acontecido em anos anteriores. Isso reduz a pressão nos custos de importação e dívida em dólares para as empresas.

O nearshoring continua a ser o motor. Apesar das tarifas iniciais de 25% a 50% sobre produtos mexicanos, a bolsa mostrou uma resiliência enorme. Os setores que lideram são mineração, consumo básico e telecomunicações, exatamente onde operam as principais empresas que cotam na bolsa de valores.

Para quem tem anos a concentrar-se apenas nos Estados Unidos, 2026 está a ser um ano para repensar essa estratégia. Uma carteira equilibrada entre ações mexicanas, seletivamente americanas, e obrigações locais de ambas as economias pode ser interessante. Aproveitas os diferenciais de rendimento, beneficias do superpeso, e reduces o risco geopolítico. A bolsa mexicana está a mostrar que ainda tem muito a oferecer.