Tenho observado há algum tempo como o mercado mexicano está ganhando relevância em 2026, e honestamente é interessante o que está a acontecer. Se não prestaste atenção às empresas que estão na bolsa de valores mexicana, talvez seja um bom momento para o fazer.

O México tem duas bolsas de valores, mas a Bolsa Mexicana de Valores (BMV) é claramente a maior do mercado. É a segunda mais importante em toda a América Latina. Embora pareça pequena comparada com mercados como o dos Estados Unidos, tem o seu próprio peso. Atualmente, há cerca de 145 empresas cotando na BMV, a maioria mexicanas.

O que mais chama a atenção é que toda a ação se concentra em poucas empresas. As 5 principais que cotam na bolsa de valores mexicana representam quase 50% da capitalização total. Estamos a falar da Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo plc. Estas são as que realmente movem o índice.

O S&P/BMV IPC é o termómetro do mercado. É composto por 35 grandes empresas, mas aqui vem o interessante: essas 35 concentram cerca de 80% do valor total. Desde o início do ano até finais de abril, o índice acumulava uma subida de 5-6%, embora tenha baixado desde os máximos de fevereiro, quando rondava os 72.000 pontos. Agora move-se entre 68.000 e 70.000.

Se compararmos com o S&P 500 dos Estados Unidos, que apenas avançou 5% em 12 meses, o mercado mexicano surpreendeu com um +22% no mesmo período. Isso é bastante notável considerando toda a incerteza das tarifas e das políticas comerciais.

As maiores empresas que cotam na bolsa de valores mexicana têm histórias interessantes. A Walmart de México reportou vendas próximas de 246.000 milhões de pesos no primeiro trimestre, embora as suas margens líquidas tenham sido mistas. A América Móvil, controlada pelo Grupo Carso, mostrou um crescimento de receitas de 2,1% e um benefício líquido muito forte com +25,1% interanual. O Grupo México, que opera mineração, transporte e infraestrutura, teve resultados sólidos com crescimento de receitas superior a 11% no quarto trimestre de 2025.

FRESA e FEMSA também estão na lista das grandes. A Fresnillo plc fechou 2025 com receitas totais de 4.561 milhões de dólares (+30,5% interanual), graças principalmente ao desempenho em metais preciosos. A FEMSA, o maior engarrafador da Coca-Cola a nível mundial, mantém a sua posição de liderança em bebidas e comércio a retalho.

O contexto macroeconómico ajuda. O peso mexicano manteve-se relativamente forte num intervalo de 17,30-17,80 por dólar durante abril-maio, o que reduz pressões nos custos de importação para estas empresas. A inflação ronda os 4,5-4,6%, acima do objetivo do Banxico, mas o fluxo de nearshoring continua a ser um fator de estabilidade importante.

Os setores que mais estão a puxar são mineração, consumo básico e telecomunicações. Faz sentido: a América Móvil continua a ser a telco mais importante do continente, o Grupo México domina a mineração local, e a Walmart de México lidera o retalho.

Para quem esteve concentrado em ativos norte-americanos, 2026 está a ser um bom lembrete de que diversificar geograficamente pode valer a pena. Uma carteira equilibrada que combine exposição a estas empresas que estão na bolsa de valores do México, alguma presença nos EUA, e títulos de dívida locais poderia ser uma estratégia interessante para estes tempos voláteis.