Por que o ouro realmente está a subir em 2026? Essa é a pergunta que muitas pessoas se fazem. Eu vejo que a situação não é uma coincidência, mas uma mudança profunda na estrutura do sistema financeiro mundial.

Começando pelos bancos centrais estrangeiros, eles continuam a ser compradores líquidos de ouro há 15 anos consecutivos. Em 2026, espera-se que comprem até 755 toneladas. Embora seja uma redução em relação ao ano anterior, ainda é muito acima da média histórica. A principal razão é que países emergentes como China, Índia e Polónia querem reduzir a dependência do dólar americano para evitar riscos de congelamento de ativos, como aconteceu anteriormente com a Rússia.

Por que o ouro sobe além disso? O conflito na Groenlândia no início de 2026 também ajudou a impulsionar rapidamente os preços. Quando os EUA impuseram condições para o controlo da ilha da Groenlândia, o preço do ouro disparou acima de 5.600 dólares. Este evento criou preocupações sobre uma possível guerra comercial e confrontos militares. Numa situação de incerteza como esta, o ouro recebeu um aumento contínuo do seu "valor de risco".

Em Portugal, a situação torna-se ainda mais complexa. Quando a barra de ouro se aproxima dos 70.000 euros, a relação entre o euro e o preço do ouro torna-se interessante. No início do ano, o euro valorizou-se até 30,88 euros por dólar, o nível mais forte em quase 5 anos. A razão foi que investidores portugueses venderam ouro para obter lucros e trocaram dólares por euros. As transações de ouro representam cerca de 35% do volume total de câmbio em Portugal. Assim, o Banco de Portugal implementou medidas de controlo, como limites diários de compra entre 50 e 100 milhões de euros, e incentivou a negociação em dólares.

Do ponto de vista das instituições financeiras globais, a Goldman Sachs tem uma meta de 5.400 dólares, a J.P. Morgan prevê uma média de 5.055 dólares com potencial para atingir 6.000 dólares, e o Bank of America também indica o mesmo objetivo. Esta perspetiva de alta deve-se ao facto de o ouro representar apenas 2,8% dos ativos globais. Se os investidores moverem pequenas quantidades de dinheiro fora dos títulos de dívida, o ouro tem potencial para crescer ainda mais.

Tecnicamente, o nível de 5.000 dólares é uma barreira psicológica importante. Se o preço se mantiver acima, os próximos objetivos são 5.600 e 6.000 dólares. Mas, se houver uma correção, o suporte forte situa-se entre 4.680 e 4.750 dólares, uma boa oportunidade de acumulação para investidores de longo prazo.

Quanto ao investimento, se ainda é oportuno comprar agora, a resposta é sim, mas sem perseguir o preço, pois está num nível histórico elevado. Uma estratégia melhor é esperar por uma correção mais acentuada. O ouro físico tem limitações de liquidez e custos de armazenamento. Uma alternativa é usar CFDs através de plataformas financeiras, que permitem investir com menos capital, fazer trading tanto na subida quanto na descida, e dispõem de ferramentas de análise completas.

No geral, por que o ouro sobe em 2026? A resposta é que o mundo está à procura de uma verdadeira ferramenta de proteção contra riscos. O ouro provou ser o ativo mais seguro num período cheio de incertezas. Enquanto a dívida pública global continuar a aumentar e as tensões geopolíticas persistirem, o ouro continuará a ser procurado pelos investidores.