Recentemente, uma questão tem sido frequentemente levantada: por que o dólar australiano está sempre a cair? Apesar de ser a sexta maior moeda em volume de negociação global, por que parece estar a enfraquecer cada vez mais?

Observei a tendência dos últimos dez anos e descobri um fenômeno interessante. Desde o início de 2013, quando o dólar australiano atingiu um pico próximo de 1,05, ele já depreciou mais de 35%. Mas isso não é apenas um problema do dólar australiano; no mesmo período, o índice do dólar subiu mais de 28%, e o euro, iene e dólar canadense também se depreciaram em relação ao dólar. Portanto, a principal razão para a queda do dólar australiano é, na verdade, a força excessiva do dólar americano, e não um problema grave na moeda australiana em si.

Mas por que o dólar australiano não conseguiu se recuperar com tanta força como outras moedas? Acredito que há alguns fatores principais que a estão a arrastar para baixo.

Primeiro, a vantagem da diferença de juros desapareceu. O dólar australiano costumava ser chamado de moeda de alto rendimento, porque as taxas de juros na Austrália eram consistentemente mais altas do que nos EUA, atraindo uma grande quantidade de capital de arbitragem. Agora, o Banco Central da Austrália (RBA) mantém a taxa de juros em torno de 4%, o que ainda oferece alguma vantagem, mas em comparação com os anos de 2009-2011, quando a diferença era claramente maior, a atratividade diminuiu bastante. Este é um fator importante para a queda do dólar australiano.

Em segundo lugar, o ciclo de força do dólar ainda não terminou completamente. O índice do dólar continua estruturalmente forte, o que pesa contra todas as moedas que não sejam o dólar americano.

O fator mais crítico é a dependência excessiva da Austrália em relação à China. A estrutura de exportação da Austrália é altamente concentrada em minério de ferro, carvão e energia, sendo a China seu maior comprador. Nos últimos anos, os dados econômicos da China não atenderam às expectativas, as exportações de matérias-primas diminuíram, e a vantagem do dólar australiano como moeda de commodities foi enfraquecida.

Recentemente, notei que após 2024, com a recuperação dos preços das commodities e o aumento das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, o dólar australiano realmente apresentou uma onda de recuperação. Agora, em 2026, embora ainda esteja bem abaixo das máximas históricas acima de 1,0, já houve uma recuperação significativa em relação aos mínimos de 2022-2023. O problema é que, toda vez que o dólar australiano se aproxima de suas zonas de resistência anteriores, a pressão de venda aumenta visivelmente, indicando que a confiança do mercado nele ainda é limitada.

De acordo com previsões de instituições financeiras, o Morgan Stanley é otimista quanto aos fundamentos do dólar australiano, com uma meta de 0,725. Goldman Sachs ajustou sua previsão para os próximos 3 a 12 meses para uma faixa de 0,72 a 0,74. O Deutsche Bank até prevê 0,76. Mas todas essas previsões otimistas baseiam-se na premissa de que a economia dos EUA terá um pouso suave, o índice do dólar recuará e o crescimento econômico global se manterá resiliente.

Para que o dólar australiano realmente entre em uma tendência de alta de médio a longo prazo, acredito que três condições precisam ocorrer simultaneamente: o RBA manter uma postura relativamente hawkish, a demanda da China melhorar substancialmente, e o dólar entrar em uma fase de enfraquecimento estrutural. Se apenas uma ou duas dessas condições forem atendidas, o dólar australiano provavelmente continuará a oscilar dentro de uma faixa, ao invés de subir de forma consistente.

Honestamente, ao invés de tentar prever com precisão o movimento do dólar australiano, é mais prático considerá-lo como uma moeda de commodities que oscila dentro de uma faixa, usando indicadores técnicos para operações de faixa. Afinal, a liquidez do dólar australiano é alta, e sua volatilidade segue padrões relativamente previsíveis, facilitando a análise de tendências de médio a longo prazo. Se você estiver interessado em negociar AUD/USD, atualmente muitas plataformas de câmbio oferecem ferramentas que podem ajudar a identificar oportunidades de negociação, sem a necessidade de baixar softwares complexos para começar.