Recentemente tenho acompanhado ações do setor aéreo, percebi que este segmento tem recuperado bastante, vale a pena aprofundar a conversa.

Falando nisso, a indústria aérea passou por muitos obstáculos nos últimos anos. Os três anos de pandemia foram extremamente prejuiciosos, mas a partir de 2023 começou a se recuperar, e agora já está quase de volta ao normal. Segundo a previsão da Associação Internacional de Transporte Aéreo, em 2025 o número de passageiros globais já terá superado os níveis pré-pandemia, e até 2040, a demanda por viagens aéreas deve dobrar, passando de 4 bilhões para 8 bilhões de passageiros, com uma taxa de crescimento anual de cerca de 3,4%. Isso significa que há oportunidades de longo prazo para as ações do setor aéreo.

O aspecto interessante das ações do setor aéreo é que elas são típicas ações de ciclo econômico. Quando a economia está bem, viagens de negócios e lazer prosperam, e os lucros das companhias aéreas disparam; quando a economia está fraca, acontece o contrário. Portanto, a lógica principal de investir em ações aéreas é aproveitar os períodos de expansão econômica.

Do ponto de vista de análise das ações aéreas de Taiwan, os principais alvos são EVA Air, China Airlines e Starlux Airlines. A EVA Air, como líder do setor aéreo taiwanês, possui uma frota moderna, uma rede internacional bem estabelecida, e atualmente mantém uma taxa de ocupação acima de 92%, com um preço das ações relativamente estável. A China Airlines é uma companhia aérea tradicional, com uma história longa, que também possui marcas como Mandarin Airlines e Tigerair, operando com um modelo de carga e passageiro, o que é bastante estável. A Starlux é uma nova companhia de serviço completo, embora seja recente, tem potencial de crescimento evidente, com uma frota composta por aviões novos e uma diferenciação de serviços bem feita.

Nos EUA, as companhias que merecem atenção são Delta Air Lines, Copa Airlines e Ryanair. A Delta se destaca entre as quatro maiores companhias aéreas americanas, com uma alta proporção de passageiros de negócios e bom controle de custos. A Copa Airlines, como hub na América Latina, se beneficia do aumento da renda disponível na região, com crescimento de resultados recente. A Ryanair, líder europeia de baixo custo, é reconhecida por sua eficiência operacional global e planos de expansão bastante agressivos.

Ao investir em ações aéreas, é importante considerar alguns fatores-chave. Primeiro, o preço do petróleo, que afeta diretamente os custos operacionais das companhias aéreas; quando o petróleo sobe, as ações tendem a ser pressionadas. Segundo, o nível de juros, pois quanto mais altos, maiores os custos de financiamento para as companhias aéreas, que são setores intensivos em capital. Terceiro, a situação econômica global, que determina a força da demanda por viagens.

As vantagens das ações aéreas incluem uma forte recuperação durante os ciclos de crescimento, além de que grandes companhias possuem vantagens de monopólio em seus mercados, com rotas e direitos de tráfego que não são facilmente replicáveis. Atualmente, as receitas das companhias aéreas não dependem apenas da venda de passagens; receitas adicionais como taxas de bagagem, upgrades de assento, programas de milhagem e transporte de carga também são significativas, tornando a estrutura de lucros mais estável.

Por outro lado, há desvantagens evidentes. A estrutura de custos do setor aéreo é muito alta, com combustível, mão de obra e manutenção representando uma grande fatia. Quando a economia desacelera, é difícil reduzir esses custos. Além disso, as companhias aéreas geralmente têm altos níveis de endividamento, necessitando de grande fluxo de caixa para manter as operações, e uma deterioração do ambiente externo pode levá-las a dificuldades. Eventos imprevistos como pandemias ou crises geopolíticas têm impacto especialmente forte nas ações aéreas.

Na análise de ações aéreas de Taiwan, a estratégia de investimento ideal é entrar próximo ao ciclo de expansão econômica, quando os lucros das companhias aéreas crescem mais rapidamente. Também é importante diversificar, não apostar tudo em uma única ação aérea, podendo investir tanto em ações de Taiwan quanto nos EUA. O mais importante é escolher empresas com fluxo de caixa sólido, para atravessar períodos de baixa do setor.

Investidores experientes como Warren Buffett também estão otimistas com as ações aéreas americanas, o que pode indicar algo. Analistas de Wall Street começaram a recomendar ações de companhias aéreas, com o Morgan Stanley elevando algumas ações de equilibrado para overweight, prevendo aumentos consideráveis. Esses sinais indicam que as ações do setor podem estar se preparando para novas oportunidades, especialmente para investidores que toleram volatilidade.