Recentemente, tenho acompanhado o setor de ações de robôs, e realmente é bastante interessante. Agora já não é apenas um conceito de robôs industriais puro, a inclusão de IA está a reconfigurar toda a ecologia da indústria.

Primeiro, falando do mercado de Taiwan. A história da Quanta (2382) é a mais completa, não é só uma fabricante de servidores por contrato, mas a sua subsidiária, Daming Robotics, é a peça-chave. Visão por IA combinada com braços colaborativos, com o suporte do poder de processamento de servidores da Quanta por trás. A profundidade da parceria com a NVIDIA é evidente no relatório financeiro do Q1 — receita de 80,92 mil milhões de dólares, aumento de 66,6% ao ano, com mais de 75% de servidores de IA. Embora a margem de lucro bruto tenha caído para 4,78%, isso é devido à saída de gabinetes de alto valor, causando efeito de diluição; a própria empresa diz que há potencial de melhoria na segunda metade do ano. A receita do negócio de robótica ainda representa uma percentagem baixa, mas a margem de lucro é muito superior à média de OEM, o que é uma verdadeira vantagem na transformação da Quanta.

Advantech (2395) segue um caminho diferente. A receita de IA de borda cresceu 67% no primeiro trimestre ao ano, e a sua força está em integrar sensores, software de IA e certificações industriais numa solução pronta a usar. Com uma forte ligação à NVIDIA e décadas de experiência industrial acumulada, essa combinação é difícil de replicar. A visibilidade de pedidos mantém-se acima de 1,5 a longo prazo, e com o aumento da proporção de produtos de alta margem, a qualidade dos lucros continua a melhorar.

Sung Hung (2049) estende-se de máquinas-ferramenta tradicionais para robôs de alta gama, com mais de 12% da receita do primeiro trimestre proveniente de robótica, um aumento de mais de 40% ao ano. Colaboram com fabricantes americanos de robôs logísticos de IA, e no futuro, as entregas de robôs humanoides irão aumentar trimestre a trimestre. O EPS atingiu um máximo de quase seis trimestres, chegando a 1,64 yuan, com aumentos de preços de 7 a 15%, e a margem de lucro bruto está a avançar para acima de 30%. Contudo, o preço das ações é relativamente alto, com maior volatilidade, pelo que é preciso gerir bem o risco.

DaYin Micro Systems (4576) tem uma plataforma de suporte de ar de eixo que é essencial na embalagem avançada de semicondutores. A explosão na procura por chips de IA e a crescente exigência de precisão por parte das fábricas de wafers criaram uma barreira tecnológica sólida para eles. O mercado de robótica começou a colher frutos este ano, com uma grande quantidade de novos atuadores a serem entregues, e a receita de controladores e componentes de controlo de movimento também a crescer. Nos primeiros quatro meses, a receita acumulada aumentou 43,95% ao ano, com uma margem de lucro bruto de 39%, e a visibilidade de pedidos estende-se até ao quarto trimestre.

Solomon (2359) fornece soluções de software, incluindo visão 3D, deteção de defeitos e controlo de robôs. Colaboram com NVIDIA Omniverse, o que reduz significativamente o ciclo de desenvolvimento de robôs. O EPS do primeiro trimestre foi de 0,78 yuan, um aumento de 1014% ao ano, e o negócio de visão por IA começou a contribuir com lucros reais. No entanto, esta ação é muito mais volátil do que ações de peso, sendo influenciada pelo sentimento do mercado, adequada para operações de swing trading com paragens de perdas rigorosas.

Nos EUA, empresas como Rockwell Automation e Teradyne, que já apresentam lucros sólidos e aplicações claras na automação industrial, têm um desempenho relativamente forte. Startups como Symbotic e Intuitive Surgical apresentam maior volatilidade; a líder em robôs cirúrgicos, a Intuitive Surgical, caiu 22,65% no YTD.

A lógica para escolher ações de robôs não é complicada. Primeiro, avalie a dimensão da procura de mercado — a TrendForce estima que, até 2027, o valor do mercado global de robôs humanoides ultrapassará os 20 mil milhões de dólares, com uma taxa de crescimento composta de 154% de 2024 a 2027, indicando a direção. Portanto, o foco deve estar em empresas que desenvolvem produtos de robôs humanoides ou que entram na cadeia de valor relacionada.

Depois, avalie o investimento em P&D. A indústria de robótica evolui rapidamente, e a inovação tecnológica que não acompanha o ritmo pode levar à obsolescência. Verifique se a empresa continua a alocar fluxo de caixa para P&D, e se o fluxo de caixa de investimento (CFI) tem mantido valores elevados ou crescentes nos últimos cinco anos — sinais de uma forte aposta em inovação.

Claro, investir em ações de robôs também tem riscos. A rápida evolução tecnológica exige atenção constante à capacidade de P&D da empresa. As políticas governamentais variam de país para país, e mudanças regulatórias podem afetar o desenvolvimento das empresas. A adoção generalizada de robôs pode impactar o mercado de trabalho, levando a ajustes políticos, pelo que os investidores devem gerir bem as posições.

Mas, honestamente, este setor representa a direção futura da tecnologia, com potencial de crescimento enorme. Com sorte, é possível descobrir ações que multipliquem por dez ou até cem. Este é um momento crucial de transição industrial, e estudar cuidadosamente os fundamentos das empresas e a lógica da cadeia de valor oferece muitas oportunidades.