Recentemente tenho refletido sobre a tendência do preço do ouro no futuro e percebi que muitas pessoas atribuem as oscilações do ouro simplesmente à inflação ou ao pânico, na verdade isso é muito superficial.

O verdadeiro motor do mercado de alta do ouro vem de uma dúvida profunda em relação a todo o sistema de moeda fiduciária. Desde o momento em que as reservas cambiais foram congeladas em 2022, o mercado começou a perceber: o dólar americano já não é mais um porto seguro absoluto. Os bancos centrais também perceberam isso, por isso, nos últimos quatro anos, os bancos centrais globais têm comprado ouro de forma agressiva, mais de 1200 toneladas em 2025, já sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Isso não é uma especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural de alocação de longo prazo.

Percebi que as forças que impulsionam a tendência do preço do ouro no futuro se dividem em duas categorias. Uma é a variável lenta — a queda da confiança no dólar, o aumento contínuo das reservas dos bancos centrais, a tendência de desdolarização, tudo isso lentamente mas de forma firme elevando o piso do ouro. A outra é a variável rápida — políticas tarifárias, expectativas de redução de juros, conflitos geopolíticos, esses são os principais responsáveis por criar volatilidade de curto prazo.

Para ser honesto, olhando para o ambiente macro atual, a dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, o espaço de manobra das políticas dos países está extremamente limitado, e a política monetária só pode ficar mais frouxa. As taxas de juros reais continuam caindo, o que naturalmente aumenta o apelo do ouro. Além disso, o mercado de ações já está em níveis históricos altos, com pouco espaço para tolerância a riscos, muitos investidores estão começando a ver o ouro como uma âncora de portfólio.

Como as instituições veem a tendência do preço do ouro no futuro? Goldman Sachs, JPMorgan, Citibank recentemente previram que, até o final de 2026, o preço estará entre 5400 e 6300 dólares, com cenários otimistas chegando a 6000-7200 dólares. Mas acho que esses números de previsão não são tão importantes; o mais relevante é que todos concordam com uma lógica: os bancos centrais continuarão comprando ouro, os riscos geopolíticos persistirão, e as fissuras no sistema do dólar não serão reparadas. Portanto, o piso do ouro só tende a subir.

Porém, é importante esclarecer que a alta do ouro nunca é uma linha reta. No começo deste ano, houve uma correção de 18%, e no ano passado também houve oscilações de 10-15%. Por isso, sempre enfatizo que, mais do que prever preços de curto prazo, é mais importante construir uma estrutura de análise clara.

Se você é um trader de curto prazo, as oscilações antes e depois dos dados econômicos nos mercados americanos realmente oferecem muitas oportunidades, mas é fundamental estabelecer stops rigorosos. Para iniciantes que querem tentar o fundo do mercado, recomendo começar com pouco dinheiro para testar, nunca apostar tudo de uma vez, pois se a mentalidade quebrar, tudo estará perdido. Para quem pensa em alocação de longo prazo, o ouro é uma boa ferramenta de diversificação, mas deve estar preparado para uma correção de mais de 20%. Não coloque toda a sua fortuna nele, diversificar é o caminho.

Investidores experientes podem considerar uma combinação de posições de longo e curto prazo — manter uma posição principal de longo prazo, enquanto faz operações de curto prazo em posições satélites durante volatilidades, especialmente antes e depois de dados econômicos importantes. Mas isso exige uma boa capacidade de controle de risco.

Falando de instrumentos de negociação, ETFs de ouro ou XAU/USD, que têm alta liquidez, são mais adequados para operações de swing do que ouro físico. O custo de transação do ouro físico é muito alto, entre 5-20%, o que consome grande parte do lucro, e negociar frequentemente não compensa.

Em resumo, a lógica de longo prazo para a tendência do preço do ouro é clara — a dúvida sobre o sistema de crédito não vai desaparecer, as compras de ouro pelos bancos centrais continuarão, então a tendência de alta de longo prazo do ouro dificilmente se inverterá. Mas no curto prazo, certamente haverá volatilidade, até mesmo grandes correções. O mais importante é entender seu próprio perfil — se é uma estratégia de curto prazo, longo prazo ou de alocação — e decidir como entrar no mercado. Não siga a manada, não compre no topo, agir de acordo com a tendência é o caminho correto.