Recentemente, notei que muitos investidores iniciantes têm uma preocupação comum com ações de alto dividendo — será que o preço das ações sempre cairá no dia ex-dividendo? Comprar após o ex-dividendo é realmente mais vantajoso?

Na verdade, essa questão é um pouco mais complexa do que muitos pensam. Vamos começar com a conclusão: a queda do preço das ações no dia ex-dividendo não é um evento inevitável.

Teoricamente, o preço das ações deve diminuir no dia ex-dividendo. Imagine uma empresa cujo valor por ação seja 35 dólares, incluindo uma reserva de caixa de 5 dólares. A empresa decide distribuir um dividendo em dinheiro de 4 dólares por ação aos acionistas, então, teoricamente, o preço das ações no dia ex-dividendo deveria ajustar de 35 dólares para 31 dólares. Essa lógica é bastante direta — os ativos da empresa diminuíram, e o preço da ação deve refletir essa mudança.

Mas a realidade muitas vezes não é assim. Analisei dados históricos e empresas tradicionais de blue chips, como a Coca-Cola, às vezes apresentam uma leve alta no preço das ações no dia ex-dividendo. A Apple foi ainda mais surpreendente: em 10 de novembro de 2023, no dia ex-dividendo, o preço subiu de 182 dólares para 186 dólares. Empresas líderes de setor como Walmart e Johnson & Johnson também frequentemente veem seus preços subir no dia ex-dividendo. Por quê? Porque a variação do preço das ações não é influenciada apenas pelo dividendo, mas também pelo sentimento do mercado, desempenho da empresa e o cenário geral.

Então, comprar após o ex-dividendo é mais vantajoso? Depende de vários fatores. Primeiro, observe o desempenho do preço antes do ex-dividendo — se o preço já estiver em um nível muito alto, muitos investidores podem realizar lucros antecipados, e comprar nesse momento pode não ser a melhor estratégia, pois o preço pode já estar sobreestimado.

Em segundo lugar, analise o histórico de tendência. Estatisticamente, após o ex-dividendo, as ações tendem a continuar caindo ao invés de se recuperarem, o que não é muito favorável para traders de curto prazo. Mas se o preço cair até um nível de suporte técnico e começar a se estabilizar, isso pode ser um bom sinal de entrada.

O mais importante é avaliar os fundamentos da empresa. Para aquelas com desempenho estável e liderança no setor, o ex-dividendo é apenas uma correção técnica no preço, não uma redução no valor da empresa. Nesse caso, comprar após o ex-dividendo pode ser uma oportunidade — adquirir ativos de qualidade a um preço mais baixo. Se você pretende manter as ações a longo prazo, entrar após o ex-dividendo geralmente é mais vantajoso.

Também é importante considerar custos ocultos. Se você usar uma conta tributável comum, comprar antes do ex-dividendo e receber o dividendo no dia ex-dividendo pode resultar em dois prejuízos: uma perda de capital não realizada e o imposto sobre dividendos. Mas, se usar uma conta com diferimento de impostos, como IRA ou 401K, não precisa se preocupar. Além disso, há taxas de corretagem e impostos sobre transações: na bolsa de Taiwan, a taxa de corretagem é 0,1425% do valor da transação multiplicado pelo desconto, e o imposto de venda é 0,3% (ações comuns) ou 0,1% (ETFs). Todos esses custos devem ser considerados.

Em resumo, se comprar após o ex-dividendo é vantajoso depende de como você enxerga o futuro da empresa. Para empresas de alta qualidade, com intenção de manter a longo prazo, a correção de preço no ex-dividendo é uma oportunidade de aumentar sua posição. Se o objetivo é apenas aproveitar a volatilidade de curto prazo, o risco será maior. A abordagem mais racional é combinar análise fundamental, seus objetivos de investimento e sua tolerância ao risco, ao invés de seguir a multidão cegamente.