Tenho observado há algum tempo como muitos investidores pulam uma etapa crucial antes de investir numa empresa: entender realmente a sua saúde financeira. E aqui entra em jogo algo que os bancos e analistas profissionais usam constantemente: o rácio de garantia.

Este indicador é bastante diferente de outros que talvez já tenhas ouvido falar. Enquanto alguns rácios mostram se uma empresa consegue pagar as suas dívidas a curto prazo, o rácio de garantia oferece uma visão completa. Diz-nos se essa companhia possui ativos suficientes para cobrir absolutamente toda a sua dívida, independentemente de quando ela vence. É a questão fundamental: se tudo desmoronasse, essa empresa conseguiria pagar o que deve?

A fórmula é simples. Divides os ativos totais pelos passivos totais. É só isso. Não precisas ser contabilista para entender. Se pegares o balanço de qualquer empresa e aplicares este cálculo, obténs um número que diz muito sobre a sua estabilidade.

Agora, o que significa esse número? Aqui é onde a maioria se perde. Um rácio de garantia abaixo de 1,5 é um sinal de alerta. Significa que a empresa está demasiado alavancada, tem muita dívida e risco de falência. Entre 1,5 e 2,5 é o que consideramos normal, a faixa onde a maioria das empresas saudáveis opera. Acima de 2,5, pode indicar que estão a subutilizar a sua capacidade de endividamento ou que possuem ativos ociosos demais.

Vamos pegar a Tesla. Recentemente tinha um rácio de garantia em torno de 2,26. Parece alto, não é? Mas para uma empresa tecnológica faz sentido. Precisam de muito capital em investigação e desenvolvimento, e preferem financiar-se com capital próprio em vez de dívida. Isso é estratégia, não fraqueza.

Depois temos o caso da Boeing. O seu rácio caiu para 0,89, o que significa que os passivos superavam os ativos. Isto não aconteceu do nada. Quando a COVID atingiu, a procura por aviões despencou e os passivos multiplicaram-se. O rácio de garantia captou essa crise perfeitamente.

O importante é não te obsesiones com uma única métrica. O rácio de garantia funciona melhor quando o combines com o histórico da empresa, o contexto da indústria e outros indicadores. A Revlon é o exemplo extremo: o seu rácio de garantia era de apenas 0,50 antes de declarar falência. Os ativos eram 5,02 mil milhões, mas os passivos atingiam 2,52 mil milhões. A matemática era clara.

Uma vantagem real do rácio de garantia é que funciona igual para empresas grandes e pequenas. Não discrimina por tamanho. E é acessível, podes obtê-lo diretamente do balanço sem necessidade de cálculos complexos.

A conclusão que tenho visto após analisar vários casos é que este rácio raramente falha. Todas as empresas que faliram mostraram previamente um rácio de garantia comprometido. Se o usares juntamente com a análise de liquidez a curto prazo, tens uma imagem bastante clara da saúde financeira de qualquer companhia. É uma ferramenta valiosa que muitos investidores subestimam.