Há alguns anos, quando a inflação disparou na Europa e nos Estados Unidos, começou-se a falar muito de um conceito que a maioria das pessoas desconhecia: a deflactação. Especificamente, muitos perguntavam-se o que é deflactar o IRS e por que isso importava tanto nesse contexto de preços nas alturas.

Basicamente, deflactar é um ajuste que se faz para comparar valores económicos eliminando o ruído que a inflação gera. Imagine que o seu salário aumentou 5% este ano, mas a inflação foi de 8%. Em números brutos parece que ganhou mais, mas na realidade o seu poder de compra diminuiu. Aí entra a deflactação: permite ver a realidade económica sem esse disfarce inflacionário.

Em economia, ela é usada constantemente. Os analistas aplicam-na ao PIB, às vendas das empresas, aos salários. O conceito é sempre o mesmo: isolar as mudanças de preço para ver apenas as mudanças de volume real. Por isso falam de PIB nominal versus PIB real. O nominal é o que se vê à primeira vista, o real é o que realmente aconteceu ao descontar a inflação.

Agora bem, quando os políticos espanhóis começaram a debater sobre deflactar o IRS, estavam falando de algo mais específico. Referiam-se a ajustar os escalões fiscais de acordo com a inflação para que os contribuintes não acabassem pagando mais impostos só porque os seus salários nominais aumentaram. Sem esse ajuste, alguém poderia acabar numa categoria fiscal mais alta simplesmente por causa da inflação, perdendo poder de compra de qualquer forma.

Em outros países, já o fazem. Os Estados Unidos fazem-no anualmente, França e os nórdicos também. Na Alemanha, a cada dois anos. Mas em Espanha, a nível nacional, não se fazia desde 2008, embora algumas comunidades autónomas tenham ido adotando.

A lógica por trás é simples: se o seu salário sobe por causa da inflação, mas os seus impostos também sobem proporcionalmente, não ganhou nada. É apenas um mecanismo para proteger o poder de compra real das pessoas.

Agora, como é que isto afeta os seus investimentos? Se se deflacta o IRS, os contribuintes têm mais dinheiro disponível. Mais dinheiro disponível geralmente significa mais investimento. Alguns setores podem beneficiar mais, dependendo de como a medida está estruturada.

Durante esses anos de inflação alta e taxas de juro elevadas, a estratégia de investimento mudou bastante. As ações tecnológicas afundaram enquanto as energéticas explodiram. O ouro recuperou atratividade como refúgio. Os títulos do Estado perderam brilho porque os seus rendimentos não cobriam a inflação real.

Se tiver liquidez em épocas de volatilidade, o mercado de ações pode ser uma oportunidade. As recessões historicamente têm sido momentos para comprar barato, embora exija paciência e objetivos a longo prazo. As matérias-primas, especialmente ouro, costumam funcionar bem quando o dinheiro perde valor. O forex é arriscado, mas interessante se entender como a inflação afeta as taxas de câmbio.

O que muitos não consideram é que os benefícios reais de deflactar o IRS para a pessoa média não são espetaculares. Falamos de poupanças de alguns centenas de euros anuais, não de mudanças que revolucionem a sua capacidade de investimento.

Em conclusão, entender o que é deflactar ajuda a ver além dos números nominais. É útil para avaliar se realmente está a ganhar ou a perder poder de compra, e isso é crucial para tomar decisões de investimento inteligentes. Não é só teoria fiscal, é o seu dinheiro real em jogo.