Levo um tempo a observar como as pessoas falam de deflacionação sem terem muito claro o que realmente significa. E olha, se investes ou simplesmente ganhas dinheiro em Espanha, isto afeta-te mais do que pensas.

Comecemos pelo básico. Significado de deflacionado: é ajustar números económicos eliminando o efeito da inflação para ver o que realmente aconteceu. Imagina que o teu salário subiu 10% este ano, soa bem, não é? Mas se a inflação foi de 8%, na verdade o teu poder de compra só cresceu 2%. É isso que o conceito de deflacionado tenta captar. Sem este ajuste, estarias a comparar maçãs com laranjas.

Em Espanha, o debate sobre deflacionar o IRS intensificou-se há alguns anos quando a inflação disparou. A ideia é simples: se os teus rendimentos aumentam mas a inflação também, não devias tributar como se realmente tivesses melhorado a tua situação. O sistema fiscal espanhol tem escalões progressivos, portanto se subes de escalão por inflação nominal, pagas mais impostos sem ganhar poder de compra real. É isso que esta medida pretende corrigir.

A coisa interessante é que outros países já o fazem. Nos Estados Unidos, França e países nórdicos, deflacionam anualmente. Na Alemanha, de dois em dois anos. Mas em Espanha, a nível nacional, não o fazem desde 2008, embora algumas comunidades autónomas tenham começado a implementá-lo. O efeito do deflacionado no bolso de um contribuinte médio não é espetacular (falamos de centenas de euros), mas para quem investe, cada euro conta.

Agora, como é que isto impacta na tua estratégia de investimento? Se deflactas o IRS, tens mais liquidez disponível. Isso pode mudar onde colocas o teu dinheiro. Alguns investidores aproveitam para entrar em ativos que historicamente ganham durante a inflação: ações de empresas energéticas, ouro, imóveis. Outros preferem títulos e valores do Tesouro que ajustam rendimentos à inflação.

O que aprendemos em 2022 foi brutal: a inflação e as taxas de juro altas são inimigos do mercado de ações tradicional. Mas, paradoxalmente, é quando há mais oportunidades se tens paciência. As recessões baixam os preços das ações, e o mercado historicamente recupera. O ouro mantém valor quando tudo desmorona. O forex torna-se volátil mas potencialmente rentável se sabes o que fazes.

A diversificação continua a ser fundamental. Não pongas tudo num ativo pensando que a inflação o salvará. Mistura ações, matérias-primas, títulos, talvez alguma moeda. Cada um comporta-se de forma diferente consoante o cenário económico.

O que não deves esquecer: entender o que é deflacionado significa ajudar-te a ver o teu verdadeiro retorno de investimento. Se ganhas 8% num ativo mas a inflação foi de 6%, realmente ganhaste 2%. E isso é o que importa para o teu poder de compra real. Deflacta mentalmente os teus investimentos, ajusta por impostos, e só assim verás se realmente estás a ganhar ou apenas a manter o que tens.