Recentemente tenho pensado numa questão, nos últimos 50 anos o ouro tem subido continuamente, passando de 35 dólares em 1971 para mais de 5100 dólares atualmente, será que esta tendência de alta vai continuar por mais 50 anos?

É interessante, a valorização do ouro na verdade supera bastante as tuas expectativas. Em 1971, o presidente dos Estados Unidos, Nixon, anunciou a desvinculação do dólar do padrão ouro, e foi a partir daí que o ouro começou a ser realmente precificado pelo mercado, tendo subido mais de 120 vezes até agora. Especialmente nos últimos dois anos, de início de 2024, de pouco mais de 2000 dólares para agora, a valorização ultrapassou 150%, muito acima das ações e dos títulos.

Mas para falar da história do ouro, é preciso dividir em três fases. A primeira fase de alta foi de 1971 a 1980, quando as pessoas não confiavam na recuperação do dólar após a desvinculação, agravada pela crise do petróleo e instabilidade geopolítica, o ouro subiu de 35 dólares para 850 dólares, um aumento de 24 vezes. Como resultado, em 1980, o Fed adotou uma política de aumento agressivo das taxas de juros, chegando a mais de 20%, e o ouro caiu abruptamente 80%.

A segunda fase de alta começou em 2001, quando o preço do ouro começou a subir. Lembro-me que na época a bolha da internet tinha acabado de estourar, o ouro saiu de uma baixa de 250 dólares e, até setembro de 2011, atingiu 1921 dólares, um aumento de mais de 700% nesses dez anos. Esse período foi impulsionado pelo 11 de setembro, que provocou uma resposta global contra o terrorismo, os EUA começaram a cortar juros e emitir dívida de forma louca para sustentar os gastos militares, depois veio a crise financeira de 2008, o Fed fez mais QE, e assim o ouro foi impulsionado para uma alta de uma década.

Agora estamos na terceira fase, de 2019, quando o ouro começou em 1200 dólares e, até agora, ultrapassou 5000 dólares, uma valorização de mais de 300%. Essa onda foi impulsionada pela desdolarização global, pelo novo ciclo de QE nos EUA, pela guerra Rússia-Ucrânia, pelo aumento da tensão no Oriente Médio, além das compras frenéticas de ouro pelos bancos centrais. De 2025 até agora, a tensão no Oriente Médio, as tarifas adicionais nos EUA, a volatilidade nos mercados globais e a fraqueza do dólar têm empurrado o preço do ouro para cima, uma após a outra.

Observando o padrão das três ondas de alta, percebo um padrão interessante. Os ciclos de alta sempre começam com uma crise de crédito e uma política de afrouxamento monetário, com o preço subindo lentamente em fases de desaceleração, acelerando e depois superando o limite, durando em média de 8 a 10 anos. Quando termina, é por causa de uma política de aperto agressivo, como o aumento de juros em 1980 ou o fim do QE em 2011.

Porém, desta vez, é diferente. As dívidas dos principais países do mundo já estão insustentáveis, e os bancos centrais não podem mais subir as taxas de juros de forma significativa como antes, então o ciclo tradicional de aperto provavelmente não vai acontecer novamente. Minha previsão é que o preço do ouro vai oscilar bastante por vários anos numa faixa elevada, numa fase de “consolidação em alta”. O sinal de que a tendência de alta terminou pode ser a emergência de um sistema monetário global totalmente novo e mais confiável.

E então, o ouro vale a pena como investimento? Minha opinião é direta: o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas não é adequado para manter uma posição de longo prazo de forma pura, sendo mais indicado para operações de swing trading. Olhando para o período de 1971 até agora, o ouro valorizou-se 120 vezes, parece impressionante, mas entre 1980 e 2000, o preço ficou entre 200 e 300 dólares, sem ganhos reais. Quantas vidas temos para esperar vinte anos?

Portanto, o segredo é entender os ciclos. Os ciclos de alta do ouro geralmente acompanham crises macroeconômicas, enquanto as baixas podem durar anos de estagnação. Se você acertar o timing, pode lucrar bastante com grandes ondas, se errar, pode ficar anos sem fazer nada. Mas descobri uma regra: como o ouro é um recurso natural, o custo de extração aumenta com o tempo, então mesmo após o fim de um ciclo de alta, o preço mínimo tende a subir gradualmente, o que significa que ele não vai cair a zero.

Existem várias formas de investir em ouro, desde ouro físico, contas de ouro, ETFs de ouro, até contratos futuros e CFDs. Se quiser fazer operações de curto prazo, usar alavancagem é mais eficiente, e com pouco capital é possível abrir uma conta. Pessoalmente, acho que durante períodos de crescimento econômico, o melhor é investir em ações, e durante recessões, alocar em ouro, essa é a regra básica de escolha.

A estratégia mais segura é diversificar de acordo com seu perfil de risco, mantendo uma carteira com ações, títulos e ouro. Quando a economia está bem, as ações tendem a subir; em tempos de crise, o ouro mostra seu valor como reserva de valor. O mercado é imprevisível, a guerra Rússia-Ucrânia, a inflação e o aumento de juros são exemplos claros, e uma alocação de ativos diversificada ajuda a reduzir riscos de volatilidade, tornando o investimento mais estável.