Acabei de perceber um fenómeno bastante interessante — o movimento de alta do ouro nesta onda, na verdade, não se deve a uma simples inflação ou pânico, mas a uma dúvida profunda sobre todo o sistema de moeda fiduciária.

Vamos falar primeiro por que é importante acompanhar a tendência futura do preço do ouro. Muitas pessoas veem a subida do ouro e pensam que é porque o Federal Reserve vai cortar taxas, mas na verdade não é tão simples assim. Após 2022, a lógica de precificação do ouro mudou completamente. Antes, estava diretamente ligada às taxas de juros reais, à tendência do dólar, agora? Bancos centrais comprando ouro, geopolítica, políticas tarifárias, diversificação de alocação de ativos — esses fatores tornaram-se forças mais importantes de impulso de médio a longo prazo.

Para entender a tendência futura do preço do ouro, primeiro é preciso identificar quais forças estão elevando o piso, quais estão criando volatilidade. As que elevam o piso são as variáveis de mudança lenta — ajustes de confiança no dólar a longo prazo, bancos centrais continuando a aumentar suas reservas de ouro. Segundo dados da World Gold Council, até 2025, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, quebrando pela quarta vez a marca de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos a proporção de ouro nas reservas aumentará moderada ou significativamente, enquanto esperam que a proporção de reservas em dólares diminua. Isso não é uma ação de curto prazo, é uma mudança de tendência sistêmica.

As variáveis de mudança rápida que criam volatilidade são muitas — protecionismo comercial, expectativa de corte de taxas do Federal Reserve, riscos geopolíticos. Especialmente a incerteza nas políticas tarifárias, que desencadeou uma corrida de alta no preço do ouro em 2025. Cada período de incerteza política costuma gerar uma alta de 5-10% no preço do ouro a curto prazo. Cortes de taxas também, se o ritmo de corte for mais rápido do que o mercado imagina, o preço do ouro reage imediatamente.

Porém, devo dizer que ainda há fatores subestimados impulsionando o preço do ouro. A dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, o que significa que a flexibilidade das políticas de juros dos países está severamente limitada, as políticas monetárias só podem ficar mais frouxas, as taxas de juros reais são pressionadas para baixo, e a atratividade do ouro aumenta. Além disso, o mercado de ações já está em níveis históricos altos, com poucos líderes de mercado, aumentando o risco de concentração de portfólio, e muitos investidores estão alocando ouro simplesmente para estabilidade de portfólio. O sentimento da mídia e das comunidades também está alimentando essa tendência, levando uma grande quantidade de capital de curto prazo a entrar sem se importar com custos.

Quanto à previsão da tendência futura do preço do ouro, as opiniões das instituições ainda divergem bastante. Mas, na maioria, a consensus indica que, até 2026, o ouro tende a ser de alta, embora mais pareça uma “oscilar em alta com tendência de alta”, e não uma subida contínua sem reversões. Até o início de abril de 2026, as previsões das instituições apontam um preço médio entre 4800 e 5200 dólares por onça, com metas de fim de ano na faixa de 5400 a 5800 dólares, sendo que o cenário otimista chega a 6000 a 6500 dólares.

Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5400 para 5700 dólares, justificando pelo contínuo aumento das compras pelos bancos centrais, expectativa de corte de taxas do Fed e uma explosão na demanda de hedge privada. JPMorgan prevê até o quarto trimestre um valor de 6300 dólares, principalmente devido ao fluxo de fundos em ETFs e ao agravamento da crise geopolítica. Citibank estima uma média de 5800 dólares para o segundo semestre, enquanto UBS projeta uma média anual de 5000 dólares. Bancos mais agressivos, como Société Générale e Wells Fargo, acreditam que, se a crise geopolítica se intensificar ou o dólar se desvalorizar significativamente, o ouro pode atingir a faixa de 6500 a 7200 dólares.

Minha opinião pessoal é que a compra de ouro pelos bancos centrais representa uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Essa tendência até 2026 não vai desaparecer de repente, pois a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes. Quanto mais alto o piso do ouro, menor a queda em um mercado de baixa, e a força de continuação de alta do mercado de alta é forte. Mas é importante lembrar que a alta do ouro nunca é uma linha reta. Em 2025, houve uma correção de 10-15% devido à mudança na expectativa de política do Fed, e no início de 2026, com a recuperação das taxas reais e a diminuição da crise, houve uma grande correção de 18%, com alta volatilidade.

Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade oferece boas oportunidades, especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA, onde a oscilação se intensifica. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, recomendando risco de 1-2%. Se você é iniciante, comece com pouco dinheiro, não entre de forma impulsiva, e aprenda a usar o calendário econômico para acompanhar os lançamentos de dados econômicos dos EUA.

Se você é um investidor de longo prazo, o ouro é uma ferramenta de diversificação de portfólio, mas deve estar preparado para quedas de mais de 20%. A volatilidade do ouro não é menor que a das ações, com uma amplitude média anual de 19,4%, enquanto o S&P 500 tem uma amplitude média de 14,7%. É importante pensar se consegue suportar essas oscilações. Não coloque toda a sua riqueza só em ouro, diversifique para maior segurança.

Investidores experientes podem adotar uma estratégia de combinação de posições — manter uma posição principal de longo prazo, usando posições satélites para aproveitar a volatilidade, especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA. Mas isso exige bom controle de risco. Além disso, o custo de transação do ouro físico é relativamente alto, entre 5-20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, é mais adequado usar ETFs de ouro ou o par XAU/USD, que oferecem maior liquidez.

Siga a tendência, tenha clareza sobre seu perfil de curto ou longo prazo, ou se é uma estratégia de alocação, e decida sua abordagem de entrada. Se deseja negociar de forma flexível, pode usar instrumentos como XAU/USD, que operam 24 horas, suportam depósitos em novos dólares taiwaneses, oferecem negociação sem comissão, spreads baixos, com lotes a partir de 0,01, e proteção de capital. O mais importante é estabelecer uma estrutura de análise clara, que seja mais importante que tentar prever o preço de curto prazo. Monitore as compras de ouro pelos bancos centrais, observe as mudanças nas taxas de juros reais, acompanhe os movimentos geopolíticos — esses são os fatores essenciais para entender a futura tendência do preço do ouro.