Tenho vindo a explorar jogadas no setor de energia recentemente e queria partilhar o que estou a ver no espaço das ações petrolíferas para 2026. Honestamente, a volatilidade deste ano criou alguns pontos de entrada interessantes se souberes onde procurar.

Começando pelos nomes australianos, já que é onde a maioria de nós está posicionada. Woodside Energy é a escolha óbvia - a sua exposição ao gás natural liquefeito (GNL) é bastante sólida, dado o curva de procura da Ásia e Europa. O que me impressiona na Woodside é como ela se move de forma tão direta com a ação do preço. Quando as coisas ficam agitadas, como agora, as empresas com esse foco upstream beneficiam-se imediatamente. Fluxos de caixa consistentes também, o que significa que os dividendos são realmente pagos. Se queres uma jogada de energia de grande capital com rendimento e crescimento, ela preenche os requisitos. A única coisa é que a exposição às commodities funciona de ambas as formas - quando os preços caem, a ação também.

Santos é interessante porque é mais equilibrada do que a Woodside. Eles diversificaram melhor as operações e a posição em GNL na Ásia-Pacífico é forte. A vertente do gás também é inteligente, já que os países estão a mudar para fontes de energia mais limpas. Mais adequada se não estiveres a tentar fazer grandes oscilações. Histórico de dividendos estável, o que importa.

Viva Energy joga um jogo completamente diferente. Eles estão na downstream - refinação, distribuição, retalho. Menos ligados ao preço do crude, mais ao consumo de combustível e às margens de refinação. Se queres fluxos de caixa consistentes sem a volatilidade, vale a pena olhar. O crescimento é limitado, no entanto, sem uma forte procura doméstica.

Beach Energy e Karoon são as jogadas de maior risco. Beach é uma pequena capitalização com exposição à produção, portanto, estás a olhar para oscilações maiores de ambos os lados. Karoon tem alguma exposição internacional no Brasil, o que é interessante, mas os dividendos são praticamente inexistentes. Estas são para investidores mais agressivos à procura de crescimento.

Passando para os nomes globais. A Saudi Aramco é obviamente gigante - apoiada pelo Estado, com reservas enormes, vantagem nos custos de produção. Focada em rendimento, com dividendos fortes, mas lembra-te que é controlada pelo Estado, portanto os interesses dos acionistas podem nem sempre vir em primeiro lugar.

ExxonMobil e Chevron são as jogadas confiáveis e previsíveis. A Exxon tem aquela integração completa da cadeia de valor - exploração até produtos químicos - o que suaviza as oscilações do preço do petróleo. A Chevron é semelhante, mas mais disciplinada em capital. Ambas oferecem estabilidade e retornos consistentes, em vez de crescimento explosivo. Perfeitas se queres uma exposição estável a longo prazo.

A PetroChina oferece-te exposição à Ásia e também está totalmente integrada. O apoio do governo chinês é uma vantagem e um risco, dependendo de como vês o ambiente regulatório. Os dividendos são razoáveis, mas estás a assumir risco geopolítico.

A Shell é provavelmente a mais visionária entre as majors. Eles estão a investir genuinamente na transição para energias renováveis, mantendo operações tradicionais. O foco em GNL é forte. Uma jogada equilibrada se queres exposição tanto aos mercados energéticos atuais quanto ao que se avizinha. No entanto, há incerteza quanto à rentabilidade versus objetivos de sustentabilidade.

Portanto, se estou a pensar em construir uma carteira de ações petrolíferas neste momento, provavelmente daria peso à diversificação. Mistura alguma exposição australiana, como Woodside ou Santos, com nomes globais como Exxon ou Shell. Assim, tens uma dispersão geográfica e diversidade operacional. O setor mantém-se relevante enquanto a procura não colapsar e as situações geopolíticas manterem os preços da energia elevados. Só lembra-te que nenhuma ação petrolífera se move exatamente da mesma forma, por isso não coloces todo o teu capital numa só.