Comerciante ligado ao '10/10 Baleia' caiu $128M no geral—Agora vendendo a descoberto ZEC na Hyperliquid

Algumas histórias de mercado expõem a brutalidade da alavancagem concentrada como poucas, como um whale que passa de lucros de nove dígitos a um buraco de nove dígitos. A firma de análise on-chain Bubblemaps identificou um trader, Garrett Jin, como o endereço por trás do chamado “whale 10/10” — uma carteira que parecia intocável. Segundo o relatório original, Jin teria lucrado mais de 70 milhões de dólares se nunca tivesse tocado em ETH. Em vez disso, seu PnL total agora está em -128 milhões de dólares.

Os números são impressionantes não porque representam uma hemorragia lenta, mas porque ocorreram após uma corrida lendária. A carteira inicialmente ganhou destaque ao fazer short em Bitcoin com um timing quase perfeito, obtendo cerca de 100 milhões de dólares. Depois, uma mudança para longs alavancados em ETH desfez a maior parte desses ganhos. A Bubblemaps estima que as perdas em Ethereum sozinhas ultrapassaram 200 milhões de dólares.

Um Padrão de Extremos

A trajetória do whale reflete uma tendência mais ampla de traders de alto perfil usando a transparência on-chain como uma espada de dois gumes. Com ferramentas como Bubblemaps mapeando fluxos de fundos, cada depósito e posição se torna um espetáculo público. Essa visibilidade pode amplificar danos à reputação quando uma operação dá errado, mas também mostra quão rapidamente uma entidade bem conhecida pode mudar de estratégia.

As últimas movimentações de Jin se encaixam nesse padrão. Uma carteira conectada ao grupo recentemente depositou milhões na Hyperliquid, uma exchange descentralizada de perpétuos que tem atraído volume sério de fora de plataformas centralizadas. A carteira comprou 10 milhões de dólares em HYPE, o token nativo da Hyperliquid, enquanto simultaneamente abriu uma posição short de 38 milhões de dólares em ZEC, a moeda de privacidade Zcash.

A Aposta em ZEC e uma Sequência Contrária

Fazer short em ZEC agora é uma aposta marcante. ZEC foi uma das principais ganhadoras da semana, conforme rastreado no resumo de BlockchainReporter dos principais ganhos em criptomoedas, onde subiu mais de 58%. Ir contra esse momentum com uma posição desse tamanho sugere ou uma convicção de que a alta não tem sustentação técnica ou um desejo de se proteger contra uma exposição mais ampla do mercado. De qualquer forma, é uma tentativa de reversão de alto risco após uma sequência penalizadora de longs em ETH.

A escolha da Hyperliquid como plataforma também importa. Plataformas descentralizadas de perpétuos cresceram exatamente porque oferecem alavancagem sem muitas das estruturas de KYC e chamadas de margem de exchanges centralizadas. Para um trader que está lidando com uma perda de 128 milhões de dólares, esse ambiente pode oferecer um campo menos restrito para reconstruir ou aprofundar perdas. É um lembrete de que, enquanto instituições estão cada vez mais investindo em ativos do mundo real tokenizados e estruturas reguladas, o lado permissionless do cripto ainda abriga uma enorme força especulativa.

A Incerteza é a Única Constante

O que ainda não está claro é se Jin está operando sozinho ou gerenciando capital para outros. A Bubblemaps vinculou atividade on-chain a uma única identidade, mas o tamanho e a velocidade das movimentações podem indicar um grupo maior. A nova posição short em ZEC pode facilmente ser uma operação tática para capitalizar um topo local, ou pode ser a próxima etapa de uma sequência de correções excessivas.

O contexto regulatório mais amplo também paira sobre esse tipo de atividade de derivativos de grande porte. Enquanto legisladores dos EUA debatem a mais importante lei de estrutura de mercado de cripto em anos, a questão de como a negociação alavancada é supervisionada — tanto em terra quanto no exterior — fica mais alta. Para o whale 10/10, os números sozinhos o manterão em foco. Se o short em ZEC reduzir o déficit ou aumentá-lo pode definir o próximo capítulo de um histórico de negociações já extremo.