ผมเพิ่งสังเกตเห็นว่าเรื่อง recession กำลังกลายเป็นหัวข้อที่นักลงทุนพูดถึงกันบ่อยขึ้นเรื่อยๆ บางคนยังไม่เข้าใจว่า recession แปลว่าอะไร หรือทำไมมันถึงสำคัญต่อพอร์ตการลงทุน ผมลองขุดลึกเรื่องนี้ดูแล้ว เพราะมันเกี่ยวข้องกับการตัดสินใจลงทุนของเราเลย

ที่จริง recession คือการชะลอตัวของกิจกรรมเศรษฐกิจในวงกว้างเป็นเวลานาน โดยนักเศรษฐศาสตร์มักใช้ตัวชี้วัดเช่น GDP, รายได้, อัตราการจ้างงาน และการผลิตเป็นเกณฑ์ วิธีทั่วไปคือดูการถดถอยติดต่อกัน 2 ไตรมาส ขึ้นไป แต่ถ้ามันลึกไปกว่านั้น เกิน 3 ปี และ GDP ลดลงเกิน 10% ก็จะกลายเป็น depression ซึ่งเคยเกิดครั้งเดียวในสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 1929 ยาวนานไปถึงช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง

การเกิด recession นั้นมีหลากหลายสาเหตุจริงๆ บางครั้งมาจากการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมัน บางครั้งมาจากนโยบายการควบคุมเงินเฟ้อที่รุนแรง หรือแม้กระทั่งการสะสมหนี้ที่เกินไป อย่างเช่นในปี 2007 ราคาที่อยู่อาศัยพุ่งสูงขึ้นเรื่อยๆ พร้อมกับการขยายตัวของเครดิต เมื่อราคาปรับลดลง ก็เกิดเป็นวิกฤตการเงินที่ลามเข้าสู่เศรษฐกิจจริง

ผมมองย้อนกลับไปที่ 3 ครั้งใหญ่ของสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 2000 มา ครั้งแรกคือวิกฤตดอทคอม (2001) ที่กินเวลาแค่ 8 เดือน GDP ลดลง 0.3% อัตราว่างงาน 6.3% เกิดจากการเก็งกำไรในเทคโนโลยี NASDAQ ร่วงลง 82% ในเวลาสั้น

ครั้งที่สอง Great Recession (2007-2009) ยาวนาน 18 เดือน GDP ติดลบ 5.1% อัตราว่างงาน 10% นี่เป็นอันตรายกว่า เกิดจากวิกฤตที่อยู่อาศัยและเครื่องมือการเงินที่ไม่ดีพอ เศรษฐกิจลามไปยังยูโรโซนด้วย

ครั้งที่สาม COVID-19 recession (2020) ขนาดใหญ่แต่แบบฉับพลัน แค่ 2 เดือน GDP ลดลง 19.2% อัตราว่างงาน 14.7% เพราะการแพร่ระบาด ทั้งอุปสงค์และอุปทานหดตัวพร้อมกัน

สิ่งที่น่าสนใจคือการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์ในช่วง recession ตัวอย่างเช่นตอนโควิด ดาวโจนส์ร่วงลง 38% ในไม่กี่สัปดาห์ น้ำมันดิบหล่นเกือบ 98% ส่วนทองคำขึ้น 32% พันธบัตร 10 ปีของสหรัฐขึ้น (ผลตอบแทนลดลง 80%) นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเลิกถือสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นและน้ำมัน แล้วหันไปถือสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำและพันธบัต

ตอนนี้มาถึงส่วนสำคัญ - นักลงทุนควรและไม่ควรทำอะไรเมื่อ recession มาถึง

สิ่งที่ไม่ควรทำ: อย่าเพิ่มการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง เพราะช่วงนี้ความเสี่ยงด้านลบสูงมาก อย่าก่อหนี้ในระดับสูง เพราะมันจะกระทบความสามารถในการลงทุนต่อไป อย่ากู้ดอกเบี้ยแบบลอยตัว (ARM) เพราะเมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัว ดอกเบี้ยจะปรับขึ้นจนอาจไม่ไหวชำระ

สิ่งที่ควรทำ: เปลี่ยนไปถือสินทรัพย์ปลอดภัย เพื่อให้เงินทุนไม่สูญไป ยึดแหล่งรายได้ที่มั่นคง เช่น งานประจำ เพื่อมีเงินไปซื้อหุ้นดีราคาถูกในช่วงนี้ ถ้าต้องกู้ ให้เลือกดอกเบี้ยแบบคงที่ (FRM) เพื่อตรึงต้นทุน ช่วง recession มักมาพร้อมการลดดอกเบี้ย นี่คือจังหวะที่ดีในการล็อคอัตราต่ำๆ สำหรับการกู้ระยะยาว

ผมคิดว่าประเด็นสำคัญคือ recession นั้นไม่ใช่เรื่องที่ต้องกลัว ถ้าคุณเตรียมตัวไว้ดี มันกลับกลายเป็นโอกาสในการสร้างพอร์ตการลงทุนที่แข็งแรง นักลงทุนที่มีประสบการณ์รู้ว่าการกระจายความเสี่ยงในประเภทสินทรัพย์ต่างๆ จะช่วยให้พอร์ตสามารถข้ามผ่านสถานการณ์ยากๆ ได้ เรื่องของ recession แปลว่าการหดตัวของเศรษฐกิจ แต่ถ้าคิดแบบยาวๆ มันก็เป็นแค่ส่วนหนึ่งของวัฏจักร ส่วนที่สำคัญคือวิธีที่เราตอบรับกับมัน