Recentemente, vi que o preço do ouro em Hong Kong atingiu novamente uma nova máxima, o número de 5100 dólares é realmente estimulante, e isso fez-me recordar de fazer uma análise do movimento do ouro nos últimos mais de 50 anos, descobrindo alguns padrões interessantes.

Falando nisso, no momento em que Nixon anunciou a desvinculação do dólar do padrão ouro em 1971, o ouro começou a ser precificado livremente de verdade. Desde então, de 35 dólares por onça até ultrapassar 5100 dólares agora, esse aumento de mais de 145 vezes parece exagerado, mas se você realmente entender a lógica por trás, perceberá que isso não é coincidência.

Dividi a história do ouro em três grandes ciclos de alta. O primeiro foi de 1971 a 1980, de 35 dólares para 850 dólares, um aumento de 24 vezes. Esse ciclo foi principalmente devido à crise de confiança no dólar e à onda de inflação. Depois, na década de 1980, o Fed aumentou agressivamente as taxas de juros em mais de 20%, fazendo o ouro despencar 80%, e nos 20 anos seguintes ficou entre 200 e 300 dólares, uma verdadeira tortura para os investidores.

O segundo ciclo foi de 2001 a 2011, de 250 dólares para 1921 dólares, um aumento de mais de 700%. Essa fase foi desencadeada pelos eventos de 11 de setembro, com os EUA cortando juros e emitindo dívida para combater o terrorismo, culminando na crise financeira de 2008, com mais rounds de QE, e assim o ouro cresceu por 10 anos. Após a crise da dívida europeia em 2011, o Fed encerrou o QE, e o ouro entrou em um mercado de baixa de 8 anos.

Agora, esse ciclo começou em 2019, com o ouro a 1200 dólares, e até 2026 deve ultrapassar 5000 dólares, um aumento de mais de 300%. Os principais impulsionadores são claros: desdolarização global, bancos centrais comprando ouro freneticamente, guerra Rússia-Ucrânia, escalada no Oriente Médio, políticas tarifárias dos EUA, fraqueza do dólar. Especialmente nos últimos dois anos, o preço do ouro em Hong Kong atingiu máximos históricos repetidamente, subindo de pouco mais de 2000 no início de 2024 até agora, com uma valorização acumulada superior a 150%.

Depois de analisar esses três ciclos, percebo que há uma regra na origem das altas: sempre é uma crise de confiança combinada com políticas monetárias expansionistas. No início, a alta é lenta, na fase intermediária a crise acelera, e na fase final há uma especulação excessiva. Cada ciclo de alta dura em média de 8 a 10 anos, com um aumento de 7 a 24 vezes.

Mas desta vez, o diferencial é que as dívidas dos principais países do mundo já estão em níveis astronômicos, e os bancos centrais não podem mais elevar as taxas de juros drasticamente como no passado para acabar com o ciclo de alta. Portanto, acredito que o sinal de fim de ciclo só poderá surgir com o surgimento de um sistema monetário e de crédito global totalmente novo e mais confiável. Até lá, o preço do ouro provavelmente continuará oscilando violentamente em níveis elevados por vários anos.

E então, o ouro é um bom investimento? Minha opinião é que o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas é mais adequado para operações de curto a médio prazo, não para manter uma posição de longo prazo de forma simples. De 1971 a 2025, o ouro valorizou-se 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones subiu 51 vezes, parecendo que o ouro é mais forte. Mas o problema é que, de 1980 a 2000, o ouro ficou lateral por 20 anos; se você entrou nesse período, não teve retorno e ainda assim teve que arcar com o custo de oportunidade. Quantos anos na vida podemos esperar para esperar 20 anos?

O retorno do ouro vem da diferença de preço, ele não gera juros, portanto o timing de entrada e saída é crucial. Minha sugestão é: durante períodos de crescimento econômico, invista em ações; durante recessões, aloque em ouro. Uma abordagem mais segura é ajustar a proporção de ações, títulos e ouro de acordo com o seu perfil de risco. Quando a economia estiver fraca, as características de preservação de valor do ouro vão brilhar.

Atualmente, o preço do ouro em Hong Kong oscila perto de máximos históricos. Se você quer fazer operações de curto prazo, pode considerar contratos futuros de ouro ou CFDs, com pouco capital inicial, e até fazer operações de compra e venda. Mas o mais importante é não se deixar levar pelo medo de estar em um nível alto, e entender bem os ciclos do ouro para pegar o momento certo e lucrar bastante.