CEO inesperadamente falece, a «narrativa de tokenização» da ONDO vai mudar?

Fundador e CEO da Ondo Finance, Nathan Allman, faleceu inesperadamente.

Para o setor de RWA, Nathan Allman não era apenas um fundador que ficava na linha de frente contando histórias, ele foi um dos principais impulsionadores da Ondo, passando de produtos de rendimento estruturado em DeFi para títulos do Tesouro dos EUA, ativos de rendimento em dólares, tokenização de ações e ETFs. Em certo sentido, quando o mercado discute hoje a ONDO, frequentemente fala-se do "primeiro ativo de tokenização", uma grande parte do qual vem da trajetória de produtos e narrativa institucional que Nathan Allman construiu ao longo dos últimos anos.

De acordo com o anúncio oficial da Ondo Finance, Nathan Allman faleceu inesperadamente, e a causa exata da morte ainda não foi divulgada. A Ondo também anunciou que o presidente da empresa, Ian De Bode, assumirá o cargo de CEO. O comunicado destacou especialmente que o talento, humildade e capacidade de execução de Nathan moldaram a Ondo de hoje, e a empresa continuará a avançar na sua missão iniciada por ele.

Nathan Allman não é um empreendedor típico de criptomoedas puro. Formou-se na Brown University, tendo experiência anterior em investimentos de crédito privado, e posteriormente trabalhou na equipe de ativos digitais do Goldman Sachs. Essa formação conferiu à Ondo uma forte pegada de finanças tradicionais desde o início: ela não busca criar um protocolo DeFi totalmente desvinculado do sistema financeiro real, mas sim reembalar os ativos mais maduros e líquidos do mercado financeiro tradicional em produtos que possam ser mantidos, transferidos, combinados e liquidados na blockchain.

Nos primeiros anos, a Ondo não tinha a forma de líder em RWA que conhecemos hoje. Em 2021, a Ondo parecia mais um protocolo de rendimento estruturado em DeFi, oferecendo diferentes níveis de retorno para usuários com diferentes perfis de risco.

Depois, com as mudanças no ambiente de rendimento na blockchain, o crescimento na demanda por títulos do Tesouro dos EUA e stablecoins, a trajetória da Ondo tornou-se mais clara: ao invés de replicar na blockchain altos riscos de rendimento, era melhor transferir para a cadeia os ativos mais estáveis, maiores e mais facilmente aceitos por instituições financeiras.

Essa mudança de direção marcou o verdadeiro início da entrada da Ondo no mainstream.

OUSG, USDY, Ondo Global Markets compõem hoje as três principais linhas de atuação da Ondo. OUSG é voltado para investidores qualificados, oferecendo exposição na blockchain a títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e ativos de mercado monetário; USDY é mais voltado para investidores fora dos EUA, com produtos de rendimento em dólares; e Ondo Global Markets transforma ações americanas e ETFs em ativos tokenizados na blockchain, permitindo que investidores fora dos EUA tenham acesso a exposições tradicionais do mercado de valores mobiliários na blockchain.

Ou seja, a narrativa da Ondo não é simplesmente "tornar títulos do Tesouro na blockchain". O que ela realmente quer fazer é transformar ativos de Wall Street em módulos básicos acessíveis ao mundo cripto. Stablecoins resolvem a circulação do dólar na blockchain, enquanto a Ondo busca resolver como ativos em dólares, rendimentos de títulos do Tesouro e exposições de valores mobiliários podem entrar no sistema financeiro descentralizado.

Nathan Allman falou na nona Conferência Anual de Fintech em Filadélfia, em novembro. Fonte: YouTube

Este é o papel de Nathan Allman no setor de RWA. Ele representa uma abordagem que não é a mais radical de cripto nativo, mas uma outra: fazer com que ativos financeiros tradicionais aceitem liquidação na blockchain, conectando o mercado tradicional ao mercado descentralizado. Nos últimos dois anos, o RWA voltou a ser uma narrativa principal não por palavras vazias de "tudo na blockchain", mas porque produtos como títulos do Tesouro, fundos de mercado monetário e tokenização de ações começaram a realmente ter demanda, escala e caminhos regulatórios viáveis. A Ondo é um dos exemplos mais representativos desse movimento.

Então, a pergunta é: a morte de Nathan Allman afetará a Ondo?

A curto prazo, certamente haverá impacto. A morte repentina de um fundador é um evento importante para qualquer projeto, especialmente para uma iniciativa como a Ondo, que depende fortemente de parcerias institucionais, comunicação regulatória e uma estratégia de produto de longo prazo. O mercado provavelmente se preocupará com três questões: primeiro, se a visão do fundador poderá ser mantida; segundo, se os parceiros institucionais reavaliarão o ritmo de colaboração; terceiro, se a narrativa de tokenização da ONDO será reavaliada ou reprecificada devido à saída de uma figura central.

Por outro lado, a médio e longo prazo, a Ondo não é um projeto sustentado apenas pelo IP de um único fundador. Nos últimos anos, ela construiu uma matriz de produtos relativamente completa e montou uma equipe de gestão com forte background em finanças tradicionais. Especialmente o novo CEO, Ian De Bode, não é uma figura de passagem, mas alguém que já liderou estratégias, produtos e operações diárias na Ondo por mais de dois anos, com o apoio total da equipe de gestão.

Post de Ian De Bode, novo CEO, lembrando Nathan Allman

Ian De Bode foi anteriormente sócio da McKinsey & Company, responsável por negócios relacionados a ativos digitais. Após ingressar na Ondo em 2024, inicialmente atuou como diretor de estratégia e posteriormente assumiu a presidência. O anúncio oficial também destacou que Ian lidera a estratégia, produtos e operações diárias da Ondo há mais de dois anos, com o apoio integral da equipe de gestão.

Lan De Bode apresenta a ONDO em programa da CNBC

Do seu currículo, Ian De Bode tem semelhanças com Nathan Allman: ambos não vêm de um background puramente cripto, mas de finanças tradicionais, consultoria e serviços a instituições. Nathan era mais um fundador de produto e visão, responsável por levar a Ondo do zero até sua posição atual; Ian, por sua vez, foca mais na estratégia institucional e na implementação, tendo uma compreensão profunda das necessidades reais de grandes empresas, instituições financeiras e executivos quanto à tokenização.

Essa fase será crucial para a Ondo. A primeira metade do setor de RWA é narrativa e validação de produto; a segunda metade será sobre conformidade, distribuição, liquidez e parcerias institucionais. Quem conseguir ampliar o tamanho dos ativos, conectar corretoras, custodiante, market makers, blockchains, carteiras e plataformas de negociação, terá mais chances de transformar a "tokenização" de uma ideia em infraestrutura de mercado. O background de Ian De Bode está alinhado exatamente com esses requisitos.

Claro que isso não significa que a Ondo não tenha riscos. Os detentores de ONDO precisam entender uma coisa: o crescimento do produto da Ondo não garante que o token ONDO gere receitas diretas de sua operação. O ONDO serve mais como um ativo de governança, ecossistema e narrativa de RWA, do que uma fonte de rendimento de títulos do Tesouro. O mercado o chama de "primeiro ativo de tokenização", mas o que se compra é a expectativa de crescimento e representatividade da Ondo na narrativa de RWA, não o fluxo de caixa dos ativos sob sua gestão.

Portanto, a morte de Nathan Allman também é uma prova de resistência para a Ondo. Ela testará se o projeto é uma narrativa impulsionada por um fundador ou se já evoluiu para uma infraestrutura financeira sustentável.

Se Ian De Bode conseguir manter o ritmo de produtos, sustentar parcerias institucionais e continuar expandindo a Ondo Global Markets, USDY e OUSG, o impacto emocional de curto prazo poderá ser absorvido pela continuidade dos negócios.

Por outro lado, se o desenvolvimento de produtos desacelerar, as parcerias institucionais se enfraquecerem ou o mercado começar a questionar a capacidade de captura de valor do ONDO, esse evento poderá se tornar um ponto de revisão de avaliação e narrativa.

Para o setor de RWA, a morte de Nathan Allman é uma perda. O legado que ele deixa não é apenas o projeto Ondo, mas uma trajetória mais clara: o setor de criptomoedas não precisa se limitar a criar novos ativos na blockchain, mas pode também trazer os maiores e mais maduros mercados financeiros globais para dentro do mundo descentralizado. Resta saber se a Ondo continuará a ocupar a posição de "primeiro ativo de tokenização" no futuro; o que virá a seguir não são palavras de luto, mas a capacidade da nova equipe de continuar entregando produtos, ampliando ativos e atendendo às reais necessidades do mercado.

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