10x Research：A maioria das empresas de tesouraria de Bitcoin já apresentou uma compressão evidente no prémio de NAV, podendo entrar numa era de desconto negativo

Deep潮 TechFlow 消息，26 de maio, a pesquisa da 10x no plataforma X destacou que, à medida que a volatilidade do Bitcoin continua a diminuir, o prémio de NAV da maioria das empresas de tesouraria de Bitcoin já foi significativamente comprimido, com alguns até a transformar-se em descontos expressivos, e os investidores relacionados já começam a sofrer perdas.

Historicamente, o GBTC sob a gestão da Grayscale chegou a apresentar um desconto de 47% em dezembro de 2022, momento em que os investidores podiam adquirir Bitcoin a um preço implícito abaixo de 10 mil dólares através deste produto. O mercado erroneamente considerou produtos de ativos tradicionais de criptografia como “instrumentos alavancados de Bitcoin”, mas essas estruturas são na realidade mais semelhantes a produtos de opções: quando a volatilidade aumenta, o valor implícito expande-se, e quando a volatilidade diminui, a avaliação é comprimida.

No entanto, a descoordenação atual do mercado também pode oferecer uma nova janela de arbitragem para algumas equipas de gestão com capacidade de operações de capital.