Acabei de perceber que as discussões em torno da previsão USD EUR estão a ficar cada vez mais intensas. Isso também faz sentido, ao olharmos para o que está a acontecer no mercado cambial.

O interessante: a taxa de câmbio dólar-euro é influenciada por tantos fatores ao mesmo tempo, que uma previsão simples de USD EUR é praticamente impossível. Mas vamos analisar quais são os principais fatores determinantes.

Os bancos centrais, claro, desempenham um papel principal. O BCE quase atingiu os seus objetivos, enquanto o Fed nos EUA ainda luta com taxas de inflação mais altas. Em maio de 2026, fica claro: a zona euro reduziu a sua inflação para cerca de 2,1% em outubro de 2025, estando assim muito próxima do valor-alvo. Os EUA, por outro lado, continuam em torno de 3%, ou seja, acima do nível desejado. Isso é, na verdade, um sinal clássico de uma valorização do euro.

O que me surpreendeu pessoalmente foi a situação da balança de pagamentos. Os EUA apresentam um défice de cerca de 250 mil milhões de dólares no segundo trimestre de 2025 (o que corresponde a cerca de 3,3% do PIB), enquanto a UE registou um superavit de aproximadamente 81 mil milhões de euros. Do ponto de vista puramente económico-teórico, isso fala claramente a favor do euro.

Mas há também argumentos contrários. Os EUA estão a implementar um grande programa de investimentos com cortes de impostos, o que a curto prazo pode sustentar o dólar. A Alemanha também lançou um grande pacote de despesas, mas a sua eficácia é difícil de avaliar – isto é, na verdade, a grande caixa preta para 2026.

Para a previsão de USD EUR para o próximo ano: o consenso do mercado aponta mais para uma valorização adicional do euro. A Comissão Europeia prevê um crescimento do PIB de 1,2% em 2026, apoiado por maiores exportações e investimentos mais estáveis. A diferença de taxas entre o Fed e o BCE provavelmente continuará a abrir-se, à medida que os EUA realizam cortes nas taxas de juro e o BCE mantém a sua taxa.

No plano geopolítico, também há ainda muita coisa em andamento. O acordo comercial entre os EUA e a UE, com tarifas básicas de 15% (mais altas para aço e alumínio), pode influenciar a dinâmica, mas é difícil dizer se, a longo prazo, isso enfraquecerá ou fortalecerá o euro.

Conclusão: a previsão de USD EUR para 2026 continua emocionante. Tudo indica uma força do euro, mas a incerteza em relação aos programas económicos e à sua verdadeira eficácia torna uma previsão segura impossível. Estou a acompanhar tudo de perto – quem quer entender o mercado cambial deve manter esses fatores sob observação.