Recentemente estou a analisar ações de conceito de centros de dados, e descobri que algumas oportunidades de investimento valem a pena acompanhar.

Falando nisso, o desempenho do setor de servidores de IA este ano tem sido realmente explosivo. Os investimentos globais em centros de dados continuam a aumentar, e toda a cadeia industrial pode ser dividida em três partes: montagem de equipamentos completos, infraestrutura e componentes-chave. Cada uma delas tem líderes de mercado a competir pelo espaço.

Eu próprio foco-me em cinco ações principais. Primeiro, falando do mercado norte-americano, Celestica e Vertiv são os principais players no conceito de centros de dados. A Celestica, graças à sua vantagem na fabricação de TPU do Google e switches de 800G, teve um crescimento de receita de 28% nos três trimestres anteriores do ano passado, e um aumento de EPS de 52% ao ano. A média do preço-alvo pelos analistas é de 374,50 dólares, o que representa um potencial de subida de 22% em relação ao preço atual. A Vertiv é líder em tecnologia de refrigeração líquida, parceira de colaboração profunda da NVIDIA, com pedidos acumulados recentes de até 9,5 bilhões de dólares, e os analistas preveem um preço-alvo de 206,07 dólares em 12 meses, com potencial de valorização de 27%.

No mercado de Taiwan, vejo potencial em três ações. Quanta, como líder em servidores de nuvem, atende principalmente clientes de grande porte como Google e AWS, tendo crescido mais de 20% na receita do terceiro trimestre do ano passado, com lucro líquido trimestral ultrapassando os 15 bilhões. Wistron concentra-se no negócio de centros de dados, com 100% da receita proveniente dessa área, tendo atingido uma receita anual de mais de 950 bilhões, com crescimento de 163% ao ano, e EPS duplicado para 275 dólares. Foxconn é a maior fabricante de TIC do mundo, com uma quota de mercado global de servidores de IA superior a 40%, e teve um crescimento de 35% no lucro líquido nos três trimestres anteriores.

Honestamente, estas ações de conceito de centros de dados já tiveram uma valorização significativa, e os rácios de preço-lucro também não estão baratos. O mercado agora está a focar mais na rentabilidade e no ROI, o que representa um ponto de viragem importante. O aumento dos custos de energia e a redução do ciclo de depreciação podem pressionar os lucros de algumas empresas.

Outro ponto a observar é que, se surgirem sinais de uma bolha de IA a rebentar, ou se os investidores passarem de procurar crescimento para validar lucros, o setor pode sofrer uma grande correção. Portanto, antes de investir, é importante refletir: o capital de investimento dos provedores de serviços em nuvem pode continuar a sustentar-se? Como evoluem os projetos de chips não x86 e de desenvolvimento próprio? Estes fatores influenciarão o futuro dos fabricantes tradicionais de servidores.

Além disso, há fatores geopolíticos a considerar. A localidade dos chips de IA na China, as políticas de soberania de dados de vários países, as tensões comerciais, tudo isso está a remodelar a cadeia de abastecimento. As mudanças regulatórias após as eleições nos EUA, bem como a pressão tarifária, também podem afetar as margens das empresas.

Em resumo, as ações de conceito de centros de dados ainda têm potencial de crescimento até 2026, mas o mercado já está bastante competitivo, exigindo uma gestão de risco mais rigorosa e uma seleção de ações mais criteriosa. Empresas com tecnologia de refrigeração líquida, soluções de alta densidade de cálculo e parcerias profundas com gigantes de chips podem continuar a ser preferidas, embora com maior volatilidade nos preços.