O iene vai subir? Essa é uma pergunta que traders e investidores na região da Ásia têm feito com frequência nos últimos anos, pois o iene japonês depreciou mais de 30% nos últimos dez anos, especialmente desde 2020.

O que é interessante notar é que a taxa de câmbio do iene em relação ao baht tailandês ainda atrai atenção, pois reflete mudanças na política monetária do Banco do Japão. Os principais fatores que influenciam se o iene vai subir ou não incluem várias questões, desde as diferenças nas taxas de juros entre o Japão e os EUA até o crescimento econômico de cada país.

Após a inflação global atingir seu pico em 2022-2023, bancos centrais ao redor do mundo começaram a afrouxar suas políticas monetárias restritivas, mas o Japão permaneceu mais cauteloso. Apesar da inflação estar entre 2,5% e 3,5%, acima da meta de 2% do Banco do Japão, sua política monetária ainda permanece acomodatícia. As taxas de juros de política continuam negativas, em -0,1%, e o controle da curva de rendimento também prossegue.

Em 2025, o Banco do Japão reduziu suas compras mensais de títulos de 9 trilhões de ienes para 7,5 trilhões de ienes no segundo trimestre. Esse sinal levou a uma leve recuperação do iene, de 0,2130 para 0,2176 baht por iene, uma recuperação técnica a partir de um suporte de longo prazo, embora ainda próximo ao nível mais baixo da história.

Falando sobre se o iene vai subir em 2026, isso depende de vários fatores. Primeiramente, da direção da política do Federal Reserve. Se o Fed continuar a reduzir as taxas de juros enquanto o Japão gradualmente aperta sua política, essa diferença de juros pode favorecer uma valorização do iene.

Outro fator importante é o retorno de investimentos de fundos institucionais japoneses para o país, especialmente em meio à incerteza nos mercados emergentes. A entrada de capital estrangeiro no Japão costuma impulsionar o iene. Além disso, fatores geopolíticos podem aumentar a demanda pelo iene como ativo seguro na região.

Do ponto de vista técnico, a taxa de câmbio JPY/THB está em tendência de baixa contínua desde 2012. Após cair abaixo de 0,2400 em 2023, o par tentou se recuperar, mas não conseguiu manter o momentum de alta. No entanto, se o suporte atual em 0,2150 se mantiver, o iene pode lentamente se valorizar até níveis entre 0,2300 e 0,2400 em 2026.

Por outro lado, se o Japão continuar com sua política de afrouxamento, enquanto a Tailândia se beneficia de crescimento robusto na região e entrada de capital, o iene pode permanecer sob pressão ou até testar novos mínimos abaixo de 0,2100.

Quanto aos sinais técnicos atuais, a maioria dos indicadores aponta para venda. Sete de treze sinais indicam "venda", enquanto as médias móveis estão distribuídas igualmente, com seis sinais de "compra" e seis de "venda". Isso sugere que não há uma tendência clara no curto prazo, mas a pressão de baixa é evidente.

Resumindo, se o iene vai subir ou não, essa é uma questão sem uma resposta definitiva. Depende de quão claro o Banco do Japão será ao sair do YCC e de como a economia global se moverá. 2026 pode ser um ponto de inflexão importante, mas ainda há muitas incertezas.