Recentemente tenho refletido sobre o impacto do aumento da taxa de juro do dólar americano na moeda taiwanesa, pois isso realmente afeta o nosso bolso.

Ao rever o ciclo de aumento de taxas iniciado em 2022, o Federal Reserve foi rápido e agressivo. Em pouco mais de um ano, a taxa de juro passou de quase zero para mais de 5%, com o objetivo de controlar a inflação mais alta em 40 anos na altura. O Banco Central de Taiwan também foi forçado a acompanhar, aumentando as taxas cinco vezes, mas com menos força do que os EUA. Como resultado, o dólar taiwanês depreciou-se continuamente, e o aumento da taxa de juro do dólar americano impacta diretamente a taxa de câmbio.

A depreciação do dólar taiwanês provoca uma cadeia de reações bastante severa. A mais óbvia é o aumento dos preços dos produtos importados. Em 2022, o IPC de alimentos em Taiwan subiu 6%, com ovos a subir 26%. Pense bem, milho para ração e sorgo dependem de importação, sendo os EUA o nosso maior fornecedor de produtos agrícolas, representando mais de 20% das importações. Quando o dólar valoriza, o custo de importação sobe, e a inflação naturalmente não consegue diminuir.

O problema mais complicado é a saída de capitais. Costumo ver a lógica de operação dos investidores estrangeiros: trocar dólares por dólares taiwaneses para comprar ações locais, mas com a valorização do dólar, a moeda depreciou-se 11%, e os lucros de um ano foram consumidos por perdas cambiais. Sem alternativa, começam a vender ações para trocar por dólares e se proteger, o que causa volatilidade no mercado de ações. Em 2022, a saída de capital do mercado acionista de Taiwan foi de 41,6 bilhões de dólares, a maior na Ásia, e o índice ponderado caiu 21%.

E há alguma oportunidade? Na verdade, sim. Durante o ciclo de aumento de taxas, os bancos e instituições financeiras se destacam. A margem de juros dos bancos aumenta, e os lucros crescem significativamente. Por exemplo, o Banco de Taiwan em 2022 teve um aumento de 38% na receita de juros, e o preço das ações também subiu. Além disso, o impacto do aumento do dólar na moeda taiwanesa também significa que investir em dólares pode trazer bons retornos.

Para se proteger contra riscos, minha sugestão é ajustar a carteira de ações, reduzindo ações com alta avaliação, e aumentando ações financeiras e de alto dividend yield. Também pode considerar fazer uma posição vendida no índice Nasdaq para se proteger contra a queda do mercado de Taiwan, pois o mercado taiwanês e o mercado americano estão altamente correlacionados.

No final das contas, o aumento da taxa de juro do dólar é uma espada de dois gumes. A depreciação realmente traz pressões de inflação e saída de capitais, mas também cria oportunidades para investidores que sabem como reagir. O segredo é entender o ritmo do ciclo de aumento de taxas, pois na fase final costuma ocorrer uma reversão, e aproveitar bem esse momento é o mais importante.