Tenho acompanhado o movimento do ouro estes dias, e o assunto realmente merece atenção. Começou o ano com uma força louca - atingiu perto de 5600 dólares em janeiro, mas depois entrou numa correção acentuada em março, e agora move-se em torno de 4700-4800 dólares. A pergunta que todos se fazem: o ouro está realmente em alta ou em baixa?

De acordo com a última sondagem da Reuters que incluiu 30 analistas, a média esperada para o ouro em 2026 atingiu 4746 dólares por onça - o que é a maior média anual desde 2012. Mas as opiniões variam bastante. JPMorgan vê a possibilidade de atingir 6300 dólares, enquanto UBS elevou o seu objetivo para 6200 dólares com um cenário de alta que pode chegar a 7200 se as condições geopolíticas piorarem. Por outro lado, Morgan Stanley considera 4600 como cenário base.

A verdade é que o ouro não se move com base numa única variável. A inflação, por exemplo - vimos um aumento de 2,4% em fevereiro para 3,3% em março, o que reforça a procura pelo ouro como proteção contra a perda de valor. A força do dólar americano pressiona-o do outro lado, os bancos centrais estão comprando intensamente, e as tensões geopolíticas aumentam a procura por refúgios seguros.

O que notei é que o mercado tornou-se muito sensível - qualquer anúncio económico ou desenvolvimento político move o preço de forma acentuada. O ouro deixou de ser apenas um refúgio tradicional, tornando-se uma ferramenta sensível que reflete todas as volatilidades nas taxas de juro americanas, no dólar e nas condições globais.

Se estiver a pensar em entrar, o mais importante é definir os seus objetivos primeiro. Procura proteção a longo prazo contra a inflação? Ou quer especular com as oscilações de curto prazo? As opções são várias - desde barras e moedas de ouro até fundos de investimento cotados ou até contratos por diferença, se for experiente.

Pessoalmente, o que me importa é que o ouro ainda mantém o seu lugar como uma ferramenta confiável para preservar a riqueza. Apesar da queda dos picos de janeiro, os preços continuam em níveis históricos elevados. Os grandes bancos não revogaram as suas previsões positivas, e os motores principais - incerteza geopolítica e procura de proteção - continuam presentes. O mais importante é acompanhar os dados económicos americanos e as decisões relacionadas com as taxas de juro, pois são os fatores que mais influenciam a direção futura do ouro.