O movimento do dólar taiwanês no ano passado foi realmente impressionante, lembro-me bem que em apenas dois dias de negociação subiu quase 10%, passando de pouco mais de 30 para ultrapassar a barreira psicológica de 30 yuan, atingindo a maior alta diária em 40 anos. Naquele momento, o sentimento do mercado virou completamente, há um mês ainda estávamos preocupados com o dólar taiwanês quebrando 34, 35 yuan, e de repente fomos pegos de surpresa por uma forte ofensiva do dólar taiwanês.

Depois, analisei com mais cuidado, e essa força do dólar taiwanês foi principalmente desencadeada pela política de tarifas de Trump. Quando ele anunciou o adiamento de 90 dias na implementação de tarifas reciprocas, o mercado esperava que as exportações de Taiwan se beneficiassem, e os investidores estrangeiros entraram de forma frenética. Mas o que realmente foi interessante foi a operação de grande escala das seguradoras de vida de Taiwan para hedge de ativos denominados em dólares, juntamente com o fechamento de posições por parte das empresas, que foi o principal fator que levou a taxa de câmbio a extremos. Naquela época, o banco central também ficou em uma situação difícil, com medo de que qualquer intervenção fosse rotulada pelos EUA como manipulação cambial, o que aumentou ainda mais a instabilidade do sentimento do mercado.

Do ponto de vista técnico, o relatório do UBS apontou que o novo dólar taiwanês já passou de subvalorizado para supervalorizado, mas o mercado de derivativos cambiais mostra a expectativa de apreciação mais forte em cinco anos. Para traders de curto prazo como eu, aquele período foi extremamente volátil, mas também apresentou oportunidades. No entanto, dizer que o dólar taiwanês continuará a subir loucamente até 28 yuan? Acho que é bastante difícil, a percepção geral do mercado é que 28 yuan é uma barreira psicológica difícil de ultrapassar. A longo prazo, os fundamentos que sustentam a força do dólar taiwanês ainda estão presentes (exportações de semicondutores estáveis, economia sólida), mas no curto prazo certamente haverá oscilações entre 30 e 30,5 yuan. Para quem tem interesse em operar no mercado cambial, recomendo começar com pequenas quantidades, definir stops, e não se assustar com as oscilações do mercado.