Recentemente tenho pensado que, em vez de seguir cegamente as tendências de temas de IA, é melhor entender primeiro como funciona toda a cadeia de valor deste setor. Porque a IA não é uma indústria única, mas uma cadeia de fornecimento completa, onde diferentes segmentos lucram de formas totalmente distintas.

Percebi que muitas pessoas, ao discutir ações de IA, muitas vezes ignoram um ponto crucial — é preciso primeiro compreender a estrutura da indústria para poder avaliar se o preço atual das ações está barato ou supervalorizado.

Toda a cadeia de valor da IA pode ser dividida aproximadamente em três camadas. No topo estão os hardware de computação, como NVIDIA, TSMC, Foxconn, empresas que são diretamente impulsionadas pela oferta e demanda de GPUs e chips de IA. No meio estão as plataformas e modelos, onde gigantes de nuvem como Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta operam, monetizando através de serviços de IA na nuvem e APIs de grandes modelos. Na base estão os softwares de aplicação, como Salesforce, ServiceNow, Adobe, que integram capacidades de IA em seus produtos.

Notei que muitas pessoas só veem a alta da NVIDIA e seguem o movimento, mas na verdade a lógica do topo e do meio da cadeia é completamente diferente. O topo é impulsionado pela oferta e demanda de chips e pelo investimento de capital, enquanto o meio depende do crescimento da receita de nuvem e do ciclo de retorno de capital. Por isso, às vezes, a alta forte da NVIDIA acaba pressionando para baixo as ações do meio — porque os custos aumentaram.

Sobre quais ações de IA valem a pena acompanhar, minha opinião é a seguinte: se você quer os alvos mais certos, a NVIDIA é absolutamente indispensável. Ela detém entre 80% e 90% da receita no mercado de aceleradores de IA, e só os GPUs para data centers geram mais de 100 bilhões de dólares por ano. Ainda mais forte é o ecossistema de software que ela construiu, com milhões de desenvolvedores acostumados a programar na plataforma NVIDIA, com altos custos de troca — essa é a verdadeira barreira de entrada.

A TSMC também merece atenção especial. Os chips de IA da NVIDIA, Apple, AMD quase todos vêm dos processos avançados da TSMC. No primeiro trimestre de 2026, a receita consolidada deve crescer 35% ao ano, com o negócio de computação de alta performance representando 58% e uma taxa de crescimento de 48% ao ano, sendo o motor mais forte para impulsionar o crescimento. Ainda mais importante, a TSMC já iniciou, desde 1º de janeiro deste ano, aumentos contínuos de preços por quatro anos para todos os processos abaixo de 5 nanômetros, com aumentos de até 10% em chips de IA, e os clientes continuam ansiosos para comprar, mesmo sabendo que os preços subirão por quatro anos.

Também tenho acompanhado a Microsoft. Com sua parceria exclusiva com a OpenAI, além da integração com a plataforma Azure AI e o Copilot, ela conseguiu integrar a tecnologia de IA de forma fluida nos fluxos de trabalho de empresas globais. Com o Copilot sendo profundamente integrado ao Windows, Office e Teams — que juntos têm mais de 1 bilhão de usuários — a monetização continuará a se expandir. Muitas instituições consideram a Microsoft a beneficiária mais certa na onda de adoção de IA nas empresas.

A estratégia da Amazon acho muito interessante. Ela atua como principal parceira de nuvem da Anthropic via AWS, além de fornecer seus próprios chips de IA, criando um ciclo completo onde o dinheiro investido volta através de taxas de infraestrutura. Quando o mercado revalorizar a capacidade de monetização da infraestrutura de IA, a vantagem da Amazon tende a ser subestimada.

Meta é diferente, ela representa a camada de aplicação de IA. Através da otimização de anúncios com IA e do modelo de código aberto Llama, ela consegue monetizar diretamente. A precisão na segmentação de anúncios no Facebook e Instagram, graças à IA, aumentou bastante, refletindo-se diretamente na receita. Este é um dos exemplos mais diretos de monetização de IA que já vi.

Se você quer participar do setor de IA, mas sem assumir muita volatilidade, Microsoft, Amazon e TSMC são opções mais sólidas. Essas empresas têm fundamentos robustos, e a IA é apenas uma das forças de crescimento. Mesmo que o entusiasmo por IA diminua, seus negócios principais ainda suportarão o valor das ações.

Para captar o fluxo principal de capital na tendência de IA, pode focar na NVIDIA e Meta. Essas empresas estão altamente ligadas à IA, com forte potencial de crescimento, mas também maior volatilidade. São mais indicadas para investidores que toleram oscilações e pretendem manter posições a longo prazo.

Acredito que o mais importante é entender que as ações de conceito de IA podem ainda oscilar no curto prazo, mas a tendência de longo prazo é de crescimento. Segundo o mais recente relatório da Gartner, os gastos globais com IA devem atingir 2,53 trilhões de dólares em 2026, subindo para 3,33 trilhões em 2027. Esses números mostram que a IA não é uma moda passageira.

Por outro lado, preciso ser honesto: o risco neste setor não é pequeno. Valuations elevados, movimentação de capital, geopolitica, aumento da concorrência — tudo isso deve ser considerado. Muitas ações já refletem anos de expectativas de crescimento, e se esse crescimento desacelerar ou o sentimento do mercado mudar, as quedas podem ser bastante expressivas.

Por isso, minha recomendação é adotar uma estratégia de investimento por etapas. Em vez de apostar tudo de uma vez, é melhor fazer compras parceladas, esperar por correções e controlar o peso de cada ação na carteira. Além disso, é fundamental acompanhar o ritmo de avanço da tecnologia de IA, a capacidade de monetização das aplicações e se o ritmo de lucro das empresas começa a desacelerar. Só assim o valor de mercado das ações de conceito de IA continuará a ser sustentado pelo mercado.