Recentemente, notei que o mercado do ouro está a atravessar uma fase de instabilidade interessante. Começou o ano com força louca - o ouro saltou para níveis históricos nunca antes vistos, atingindo 5600 dólares por onça em janeiro. Mas depois aconteceu algo completamente diferente.

Em março, o ouro entrou numa fase de correção acentuada, perdendo cerca de 11,8% do seu valor - o pior desempenho mensal desde 2008. Agora, em abril e maio, move-se entre 4700 e 4800 dólares. O nível psicológico de 5000 dólares ainda representa uma barreira real.

O que chama a atenção é a grande variação nas previsões do ouro por parte das principais instituições. O JPMorgan prevê que atingirá 6300 dólares até ao final do ano, enquanto o UBS eleva o seu objetivo para 6200 dólares (com um cenário de alta que pode chegar aos 7200 se a situação geopolítica se agravar). Por outro lado, o Morgan Stanley é mais conservador e vê 4600 dólares como cenário base.

Uma sondagem da Reuters, que incluiu 30 analistas, elevou a previsão média do ouro para 2026 para 4746,50 dólares - o que representa a maior média anual desde 2012. Isto reflete uma confiança real no mercado, apesar da volatilidade.

Os motores principais continuam fortes: a inflação voltou a subir para 3,3% em março, os riscos geopolíticos permanecem, e os bancos centrais continuam a ser compradores sólidos. Mas, ao mesmo tempo, a força do dólar e o aumento dos rendimentos dos títulos pressionam os preços.

2025 foi um ano excecional para o ouro - subiu cerca de 70% ao longo do ano. Agora, em 2026, o desafio é se este ímpeto continuará ou se veremos uma estabilização mais prolongada.

No que diz respeito ao investimento, há várias opções: se procura a longo prazo, o ouro físico ou os fundos de ouro negociados oferecem uma segurança real. Se estiver interessado em especular sobre as flutuações de curto prazo, os contratos por diferença oferecem maior flexibilidade com alavancagem - mas cuidado, a alavancagem aumenta tanto os lucros como as perdas.

O ponto principal: as previsões do ouro para a segunda metade de 2026 permanecem positivas, mas o percurso não será uma linha reta ascendente. Espere mais volatilidade, especialmente com cada declaração do Federal Reserve ou novo desenvolvimento geopolítico. Quem entender esta dinâmica estará numa posição melhor para tomar decisões acertadas.