A Eli Lilly acaba de receber uma grande votação de confiança da Morgan Stanley -- e tudo se trata do Mounjaro

A introdução dos medicamentos GLP-1 revolucionou a forma como o mundo encara a perda de peso. Tomar uma injeção ou uma pílula para controlar o apetite e perder peso é quase um milagre para aqueles que há muito lutam com o seu peso. E, além da estética, existem benefícios significativos para a saúde associados à perda de peso.

Não é de admirar que a competição seja tão acirrada na corrida pelo GLP-1. Novo Nordisk (NVO +1,28%) teve uma vantagem inicial com o Wegovy. Mas a Eli Lilly (LLY +2,40%) rapidamente assumiu a liderança com os seus medicamentos GLP-1 Mounjaro e Zepbound. Houve muitas notícias neste nicho em 2026, mas este facto menos conhecido sobre o Mounjaro da Eli Lilly pode ser mais importante do que pensa.

Fonte da imagem: Getty Images.

Comprimidos de GLP-1 e novos medicamentos

A maior história do GLP-1 a caminho de 2026 foi a introdução de um comprimido de GLP-1 pela Novo Nordisk. Até àquele momento, a única opção para os consumidores era fazer uma injeção. As pessoas geralmente não gostam de injeções, por isso havia uma oportunidade real para a Novo Nordisk recuperar quota de mercado do seu principal concorrente farmacêutico neste espaço, a Eli Lilly. No entanto, essa oportunidade foi relativamente curta, pois a Eli Lilly já começou a vender o seu próprio comprimido de GLP-1.

Existem algumas nuances a considerar aqui. O comprimido da Novo Nordisk é basicamente o mesmo medicamento que a sua injeção. O comprimido da Eli Lilly é um medicamento diferente das suas injeções, e parece ser menos eficaz do que estas. Assim, a Novo Nordisk ainda tem uma potencial vantagem contra a Eli Lilly na corrida pelo GLP-1.

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NYSE: LLY

Eli Lilly

Variação de hoje

(2,40%) $25,01

Preço atual

$1066,66

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$1,0T

Variação do dia

$1047,07 - $1070,25

Variação de 52 semanas

$623,78 - $1133,95

Volume

169,8K

Volume médio

3,1M

Margem bruta

82,83%

Rendimento de dividendos

0,61%

Mas a Eli Lilly tem um novo medicamento de GLP-1 em desenvolvimento que parece poder ser mais eficaz do que os medicamentos atuais no mercado. Isso inclui o próprio Mounjaro e Zepbound da Eli Lilly. Dito isto, este medicamento ainda não está no mercado, pelo que a competição entre a Novo Nordisk e a Eli Lilly na vertente do comprimido continuará a ser o principal atrativo por mais algum tempo.

A história do GLP-1 na Índia é muito interessante

Enquanto os comprimidos são o destaque, os investidores não devem esquecer-se das injeções de GLP-1 ainda. Por exemplo, o Mounjaro e o Zepbound continuam a apresentar um crescimento muito forte para a Eli Lilly, com vendas a subir 125% e 80%, respetivamente, no primeiro trimestre de 2026. Mas há uma estatística ainda mais interessante na Índia.

O Wegovy da Novo Nordisk acabou de perder a proteção de patente na Índia, e genéricos de baixo custo inundaram o mercado. Isso é normal, mas a Eli Lilly ainda aumentou as vendas do Mounjaro em 10% no mercado indiano, apesar de existirem alternativas de GLP-1 mais baratas. Morgan Stanley, por exemplo, considera que esta é uma grande história que os investidores estão a perder.

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NYSE: NVO

Novo Nordisk

Variação de hoje

(1,28%) $0,57

Preço atual

$44,96

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$151B

Variação do dia

$44,47 - $45,18

Variação de 52 semanas

$35,12 - $81,44

Volume

10,8M

Volume médio

20,1M

Margem bruta

81,84%

Rendimento de dividendos

4,01%

Perante toda a confusão na corrida do GLP-1, a Eli Lilly construiu um negócio grande e resiliente fora dos Estados Unidos. Mas os investidores estão principalmente focados no seu negócio nos EUA. Entretanto, a empresa tem, de forma discreta, acumulado um ano de desempenho superior na vertente internacional do GLP-1.

A Morgan Stanley estima que a Eli Lilly controla ligeiramente mais de 50% do mercado internacional neste momento. Isso provavelmente é impulsionado pelos melhores resultados de perda de peso do Mounjaro em comparação com o Wegovy. Como a pílula Wegovy da Novo Nordisk não fecha essa lacuna, a Eli Lilly poderá continuar a ver um forte crescimento internacional à medida que os consumidores procuram as opções de perda de peso mais eficazes. Essa é a grande conclusão do que está a acontecer na Índia, à medida que versões genéricas do Wegovy entram no mercado. Se a Morgan Stanley estiver certa no seu otimismo, a Wall Street pode estar a subestimar o potencial de crescimento da Eli Lilly.

A pedrada

Há apenas um problema com a Eli Lilly que os investidores devem considerar: a avaliação. A relação preço/lucro da ação é aproximadamente 38x, pelo que provavelmente não interessará aos investidores de valor. No entanto, essa relação caiu em relação à média de cinco anos de 56x. Investidores mais agressivos em crescimento podem querer aprofundar-se nos eventos do GLP-1 que estão a desenrolar-se na Índia e também reconsiderar a oportunidade internacional de longo prazo da Eli Lilly. De facto, a Morgan Stanley acha que o mercado está a perder algo grande, o que poderia significar resultados ainda mais fortes do que os atualmente refletidos na avaliação da ação.