Recentemente, estou a estudar investimentos em commodities e percebi que muitas pessoas ainda têm vários mal-entendidos sobre os ETFs de petróleo. Na verdade, o petróleo, sendo uma das commodities com maior volume de negociação global, oferece canais de investimento muito mais diversificados do que se imagina.

Vamos falar primeiro sobre os próprios ETFs de petróleo. Este produto foi lançado apenas em 2005, e a lógica central é bastante simples — não detém fisicamente o petróleo, mas investe em futuros de petróleo ou diversos derivados financeiros para acompanhar a tendência do preço do petróleo. A forma de negociação é tão conveniente quanto a de ações, podendo comprar e vender na bolsa de valores. Depois, surgiram produtos alavancados e inversos, que podem fazer long ou short com 2-3 vezes de alavancagem, sendo os Estados Unidos o maior mercado nesse segmento.

Em Taiwan, atualmente, há opções como o Yuanta S&P Oil ETF (00642U) e o JKoop Brent Oil Long 2 (00715L). Nos mercados americanos, há mais opções, como o MLPX, que acompanha empresas de oleodutos de petróleo e gás natural, o IXC, que rastreia ações globais de energia, e o XLE, que investe principalmente em grandes empresas de energia diversificadas. As taxas de gestão desses produtos geralmente variam entre 0,1% e 1%, sendo relativamente baixas em comparação com outros métodos de investimento.

Falando sobre ações de petróleo, as principais empresas produtoras incluem Sinopec, ExxonMobil, Royal Dutch Shell, BP e Total, entre outras. Se desejar investir diretamente em ações de petróleo, além de acompanhar o preço global do petróleo, é necessário aprofundar-se na análise do potencial de produção dessas empresas, sua saúde financeira e o cenário competitivo. Para investidores individuais, esse nível de análise é realmente mais difícil de alcançar.

Além de ETFs e ações, os futuros de petróleo são a forma mais direta de negociação. Os mais populares são o WTI (West Texas Intermediate) e o Brent, mas o investimento requer um capital elevado, sendo menos adequado para investidores de pequeno e médio porte. Os opções de futuros funcionam de forma semelhante, mas incluem o conceito de seguro — se o preço não se mover na direção esperada, pode optar por não liquidar a posição. Os contratos por diferença (CFD) permitem negociar com margem e alavancagem, com uma margem de apenas 5% para abrir uma posição, oferecendo maior liquidez, mas também ampliando os riscos.

As vantagens dos ETFs de petróleo são muitas. Primeiramente, são fáceis de operar, sem necessidade de abrir uma conta de futuros separada. Além disso, possuem alta liquidez, permitindo negociações frequentes no intraday para aproveitar oportunidades de curto prazo. Do ponto de vista fiscal, também há benefícios — só há imposto sobre ganhos de capital na venda. As taxas de gestão geralmente variam entre 0,3% e 0,4%, economizando cerca de 2-3% em custos em comparação com investimentos em futuros ou ações. Além disso, suportam negociações bidirecionais, permitindo tanto posições long quanto short.

Por outro lado, os riscos também devem ser considerados. A volatilidade do preço do petróleo é extrema, e eventos políticos globais ou fatores ambientais podem causar impactos inesperados — o exemplo do petróleo negativo durante a pandemia é emblemático. Alguns ETFs que rastreiam empresas de xisto nos EUA, especialmente de médio e pequeno porte, enfrentam riscos elevados de falência em ambientes de preços baixos. O custo de rolagem também não é baixo, tornando-os menos indicados para manter posições por longos períodos.

Na estratégia de investimento, é aconselhável diversificar para mitigar riscos. Por exemplo, se possui várias ações de petróleo em posição de alta, pode vender ETFs de petróleo para fazer hedge. ETFs inversos também são uma opção, embora com riscos extremamente elevados — podem lucrar com a queda do preço do petróleo, mas, se o preço subir, podem sofrer perdas severas.

De modo geral, os ETFs de petróleo mantêm algumas vantagens dos futuros, com menor risco de liquidação forçada e uma barreira de entrada mais acessível. Contudo, é fundamental escolher instituições de grande porte, com maior solidez, sistemas de análise mais completos, maior sensibilidade às mudanças de mercado e maior segurança do capital. Para quem tem pouca experiência, o melhor é começar entendendo os conceitos básicos e evitar seguir tendências de forma cega.