Recentemente, estou estudando como acompanhar os movimentos dos grandes investidores e descobri que o relatório 13F é uma ferramenta que realmente vale a pena entender profundamente.

O 13F na verdade é um relatório trimestral de posições de investidores institucionais que os Estados Unidos obrigam a apresentar. Desde que o tamanho dos ativos sob gestão ultrapasse 100 milhões de dólares, fundos de hedge, trusts e outras instituições devem divulgar publicamente suas posições em ações, ETFs e outros ativos longos dentro de 45 dias após o encerramento de cada trimestre. A vantagem de fazer isso é reduzir a assimetria de informações no mercado, permitindo que investidores comuns vejam o que as grandes instituições estão comprando.

O que mais me interessa é que, através do relatório 13F, é possível perceber as verdadeiras tendências do mercado. Por exemplo, a Berkshire Hathaway de Buffett, com um patrimônio de 258 bilhões de dólares, cujas operações podem influenciar o mercado. No segundo trimestre do ano passado, a Berkshire tinha posições em 41 ações, com a Apple ainda sendo a principal, representando 22,31%. Mas o interessante é que eles também aumentaram posições em ativos defensivos, como UnitedHealth, empresas de construção, etc., refletindo uma cautela diante da incerteza do mercado.

Ao analisar os relatórios 13F, percebi alguns pontos importantes a observar. Primeiro, identificar aquelas instituições realmente influentes — nem todas são iguais. Fundos como Bridgewater, Ark Invest, Soros Fund, por terem estilos de investimento marcantes, tamanhos expressivos ou estratégias emblemáticas, suas mudanças de posição frequentemente indicam tendências de mercado.

Em segundo lugar, é importante observar os padrões de variação nas ações. Quando uma ação é continuamente aumentada por várias instituições, ou, ao contrário, é reduzida ou completamente vendida por várias delas, isso é um sinal. Por exemplo, no segundo trimestre do ano passado, o Bridgewater aumentou significativamente suas posições em líderes de tecnologia (Nvidia, Microsoft, Alphabet) e saiu completamente do setor chinês, refletindo uma reavaliação dos riscos geopolíticos.

Minha abordagem ao usar o relatório 13F é a seguinte: não foco apenas nos dados de um único trimestre, mas acompanho as mudanças nas posições institucionais ao longo de vários trimestres. Quando uma ação ou setor é continuamente aumentado por várias instituições por mais de dois trimestres, isso indica que o mercado realmente está otimista. Isso é mais confiável do que apenas observar mudanças pontuais.

Por outro lado, é importante estar atento às limitações do relatório 13F. Primeiro, há o atraso — o relatório é divulgado após o encerramento do trimestre, então os dados já estão defasados. Segundo, o 13F só revela posições longas, não informações sobre posições vendidas ou derivativos, portanto, um aumento na posição de uma ação não necessariamente reflete a intenção real do institucional. Por fim, embora a SEC exija a divulgação, os dados podem conter omissões ou erros.

Consultar o relatório 13F não é difícil. A forma mais direta é procurar no site da SEC EDGAR, mas lá os dados precisam ser organizados manualmente. Recomendo mais usar sites financeiros como WhaleWisdom ou Dataroma, que já organizam os dados do 13F, permitindo buscar pelo nome da instituição e ver as posições mais recentes, variações e detalhes.

Em resumo, o valor central do relatório 13F não é “comprar seguindo a orientação”, mas ajudar a entender como os grandes investidores pensam e ajustam suas carteiras. Com a abordagem correta, investidores comuns também podem identificar tendências de mercado e aprender a lógica de investimento das instituições.