Recentemente, a situação no Médio Oriente voltou a escalar, com os preços do petróleo a atingirem brevemente os 120 dólares, levando muitos a olharem novamente para as ações petrolíferas. Honestamente, li várias análises, na maioria das quais se promovia uma subida de curto prazo, mas poucos explicaram claramente — como é que realmente se ganha dinheiro com ações de petróleo e quais são as armadilhas a evitar.

Primeiro, a situação atual. O Brent está atualmente a oscilar entre 90-92 dólares, tendo subido mais de 60% desde o início do ano, o que é uma tendência rara nos últimos anos. Mas há uma questão fundamental que muitos ignoram: segundo previsões da IEA e da EIA, em 2026 o mercado global de petróleo estará em excesso de oferta, com um excedente diário de 1,87 milhões de barris. Em outras palavras, esta subida é principalmente impulsionada por um prémio geopolítico, e assim que o conflito diminuir, o preço do petróleo poderá cair rapidamente. Essa é a principal razão pela qual não se deve perseguir cegamente as ações petrolíferas em alta.

Então, a questão é: será que realmente vale a pena comprar ações de petróleo? A resposta depende de como as compras são feitas.

Percebi que muitas pessoas escolhem ações petrolíferas de uma forma bastante “preguiçosa” — apenas olham para o ranking de subida, comprando as que mais sobem. Mas essa é, na verdade, a forma mais fácil de cair em armadilhas. O que realmente determina se uma ação de petróleo sobe ou desce não é a velocidade de subida a curto prazo, mas sim a sua posição na cadeia de valor. Mesmo dentro do setor de petróleo, quando o preço sobe, algumas ações beneficiam imediatamente, enquanto outras podem ter custos mais altos e margens comprimidas.

Vamos simplificar a lógica da cadeia de valor. As empresas de exploração e produção (como XOM, COP) são as mais sensíveis ao preço do petróleo: cada dólar de aumento no preço do petróleo aumenta os seus lucros em 20-30 vezes. As empresas de transporte de oleodutos (como ENB) ganham apenas com as taxas de passagem, quase não sendo afetadas pela volatilidade do preço do petróleo, mas oferecem dividendos estáveis. As empresas de refino e petroquímica (como Formosa Plastics, Taiwan Plastic) ficam numa posição intermediária, dependendo da diferença entre o custo do petróleo e o preço de venda dos produtos acabados; uma subida abrupta do preço do petróleo pode até reduzir as margens.

Para investidores em Taiwan, as “Quatro Grandes” do setor petroquímico são as opções mais familiares. Formosa Plastics é a única refinaria de Taiwan, beneficiando-se de aumentos moderados no preço do petróleo, mantendo margens de lucro estáveis quando a diferença de cracking se mantém em níveis razoáveis. Mas empresas como Formosa e Nan Ya Plastic são diferentes: precisam de um aumento estável do preço do petróleo, de uma forte procura dos clientes finais e de disposição para aceitar aumentos de preço. Se um desses fatores falhar, pode surgir a situação embaraçosa de “preço do petróleo sobe, ações não”.

Se desejar maior flexibilidade, as ações de petróleo nos EUA oferecem mais opções. ExxonMobil e Chevron são líderes globais, com operações em toda a cadeia de valor, sendo mais resistentes às quedas. Enbridge, no Canadá, oferece um rendimento de cerca de 7%, ideal para investidores que procuram fluxo de caixa estável. Empresas de LNG como Cheniere beneficiam-se da transição energética global, com potencial de crescimento elevado, embora com maior volatilidade.

Aqui, preciso alertar para um risco que muitos ignoram. A armadilha mais comum nas ações de petróleo é tratar o ciclo de curto prazo como um investimento de longo prazo. Em 2023, o lucro líquido da ExxonMobil disparou de 23 bilhões para 55,8 bilhões de dólares, mas esse crescimento explosivo foi baseado em preços elevados do petróleo. Assim que o ciclo econômico inverter, uma correção de 30-50% é bastante normal. Em 2020, a BP cortou 60% dos dividendos devido à pressão de fluxo de caixa, causando perdas duplas para os investidores de longo prazo.

Portanto, se realmente quer participar do movimento das ações de petróleo, aqui vai a minha sugestão: os novatos podem comprar ETFs de petróleo, como o ETF de petróleo da Yuanta, com menos de 3000 TWD, sem precisar estudar ações específicas. Para maior potencial de retorno, pode combinar ações de petroquímicas taiwanesas com alguns ETFs de petróleo nos EUA que pagam dividendos estáveis. Se o objetivo for negociar com base na volatilidade de curto prazo, pode usar CFDs, evitando a complicação de câmbio.

Por fim, uma frase: ações de petróleo são para “ganhar dinheiro rápido, aproveitar o ciclo”, não para ganhar dividendos a longo prazo. Ter uma boa gestão de stop-loss e controlar o tamanho da posição é fundamental para obter lucros consistentes neste mercado.