Recentemente, o preço do ouro tem atingido novos máximos, e muitas pessoas ao meu redor perguntam-me qual é a razão das oscilações do ouro. Dediquei algum tempo a analisar e descobri que a lógica por trás desta tendência de subida é bastante clara, não se trata apenas de uma simples redução de taxas ou inflação.

Para ser honesto, o que impulsiona a contínua valorização do ouro nunca são apenas fatores de curto prazo. O que realmente eleva a base do preço do ouro são algumas mudanças estruturais de longo prazo — especialmente a reavaliação global da confiança no dólar americano. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022 realmente quebrou a confiança de muitas pessoas na segurança dos ativos soberanos, e, como o ouro é o único ativo que não pode ser congelado unilateralmente, sua atratividade aumentou significativamente.

As ações dos bancos centrais ilustram bem o problema. Segundo dados do Conselho Mundial do Ouro, em 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassarão 1200 toneladas, sendo já o quarto ano consecutivo que esse valor supera mil toneladas. Ainda mais interessante é que 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar a proporção de ouro em suas reservas, ao mesmo tempo que esperam uma diminuição nas reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma reestruturação sistemática dos ativos por parte dos países. Entre as razões para as oscilações do ouro, a compra contínua pelos bancos centrais é certamente o suporte mais sólido.

Além dessas forças estruturais, há também fatores de volatilidade que criam oscilações de curto prazo. Protecionismo comercial, incerteza nas políticas tarifárias, aumentam diretamente a demanda por ativos de refúgio. As expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve também desempenham um papel, pois a redução de taxas diminui o custo de manter ouro e enfraquece o dólar. Os riscos geopolíticos continuam presentes; enquanto houver conflitos e tensões globais, o prêmio de refúgio do ouro dificilmente desaparecerá completamente.

Claro, essa onda de alta também reflete problemas mais profundos. A dívida global atingiu 307 trilhões de dólares, e níveis elevados de endividamento limitam a flexibilidade das políticas econômicas, enquanto as políticas monetárias tendem a ser acomodatícias, com taxas de juros reais baixas. As bolsas de valores já estão em máximos históricos, com poucos líderes de mercado, risco concentrado, e muitos investidores compram ouro para estabilidade de portfólio. A cobertura contínua da mídia e o sentimento das comunidades também impulsionam entradas de capital de curto prazo, acelerando a tendência de alta.

Ao falar das razões para as oscilações do ouro, há um ângulo que muitas vezes é negligenciado — a mudança na forma de investir. Cada vez mais pessoas não se satisfazem com uma alocação estática, preferindo ajustar suas posições de forma mais flexível. O aumento do interesse em instrumentos de negociação como XAU/USD reflete essa mudança. Isso aumenta a liquidez e a velocidade de reação, mas também significa que o preço do ouro responde mais rapidamente aos sinais macroeconômicos, com maior volatilidade.

A questão agora é: ainda é possível comprar? Minha opinião é que há oportunidades, mas depende do seu perfil de investidor. Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade oferece várias oportunidades, especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, com controle de risco de 1-2%.

Se você é iniciante, não se apresse em aumentar posições. Faça operações com valores pequenos, aprenda a acompanhar o calendário econômico, monitore os dados econômicos dos EUA para auxiliar suas decisões de negociação. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500, portanto, sua volatilidade não deve ser subestimada. Se você é um investidor de longo prazo, o ouro é realmente adequado como uma ferramenta de diversificação de portfólio, mas esteja preparado para uma queda de mais de 20%.

Investidores experientes podem considerar uma estratégia de combinação de longo e curto prazo — manter uma posição principal de longo prazo, enquanto usam a volatilidade para operações de curto prazo. Especialmente antes e depois de grandes divulgações de dados, a volatilidade aumenta, oferecendo mais oportunidades de negociação. Mas isso exige forte controle de risco.

Segundo previsões de instituições, o ouro em 2026 ainda tende a ser otimista. Goldman Sachs elevou sua previsão de preço de fim de ano de 5400 para 5700 dólares, JPMorgan espera atingir 6300 dólares no quarto trimestre, e Citibank projeta uma média de 5800 dólares para o segundo semestre. Os participantes do Conselho Mundial do Ouro e da London Bullion Market Association concordam com uma média anual de cerca de 5100 dólares. No entanto, é importante notar que essas previsões divergem, e 2026 deve ser mais uma fase de “oscilações em alta” do que uma subida contínua sem reversões.

Por fim, quero dizer que compreender a lógica profunda por trás das oscilações do ouro é mais importante do que tentar prever movimentos de curto prazo. A tendência de compra de ouro pelos bancos centrais, que começou em 2022, ainda não parou de verdade, indicando uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Inflação persistente, pressão da dívida, tensões geopolíticas ainda existem, portanto, o piso do ouro tende a subir, com perdas de mercado limitadas em um mercado de baixa. Mas lembre-se: a alta do ouro nunca é linear. Em 2025, houve uma correção de 10-15% devido a ajustes nas expectativas de política do Federal Reserve, e no início deste ano, uma forte retração de 18% ocorreu quando as taxas de juros reais subiram. O mais importante é ter um sistema para monitorar essas mudanças, e não seguir a manada cegamente.