Recentemente, a volatilidade do mercado de ações dos EUA tem sido realmente digna de atenção. Organizei as razões recentes para a queda do mercado de ações dos EUA, bem como o impacto desta tendência nos nossos investidores.

Primeiro, a situação atual. A escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio é o gatilho mais direto, com ações militares dos EUA e de Israel contra o Irã levando à interrupção do transporte no Estreito de Hormuz, bloqueando de 20 a 25% das rotas marítimas de petróleo globais, com navios-tanque parados nos portos e um aumento significativo no risco de fornecimento de petróleo. Os preços do petróleo Brent dispararam, elevando os custos energéticos globais, gerando preocupações com rupturas na cadeia de abastecimento e influenciando as expectativas de inflação. O mercado entrou em um modo de "precificação de guerra", onde qualquer notícia de cessar-fogo ou escalada do conflito provoca volatilidade intensa.

Outro problema causado pelos altos preços do petróleo é a preocupação com a inflação estagnada. Os custos de transporte e manufatura aumentaram, elevando as expectativas inflacionárias. Os investidores começaram a temer que essa combinação adversa comprima os lucros corporativos e sufoque o consumo, além de colocar a política monetária em uma encruzilhada. Nesse ambiente, as ações de tecnologia e crescimento enfrentam pressões particularmente fortes.

A política do Federal Reserve também aumenta a incerteza. A decisão da reunião do FOMC em março manteve as taxas de juros entre 3,5% e 3,75%, mas o gráfico de pontos mostrou uma redução significativa nas expectativas de cortes de juros em 2026, possivelmente apenas um corte ou nenhum. Powell também enfatizou que, se a inflação sair do controle devido ao energia, o Fed pode recomeçar a subir as taxas. Isso quebrou as expectativas otimistas de cortes contínuos, aumentando a pressão sobre os custos de empréstimos.

Outro fator a não ser ignorado é o lucro de ações relacionadas à IA. Antes desta queda, as ações de conceito de IA já estavam em níveis históricos elevados, com alguns gigantes tecnológicos tendo índices P/E muito acima da média histórica. Após uma sequência de altas, o sentimento de realização de lucros entre os investidores se intensificou. Quando o sentimento de proteção aumenta, o momentum de compra diminui rapidamente, e o capital sai rapidamente de setores superavaliados, levando a uma correção mais acentuada nas ações de tecnologia.

Ao revisar a história, as razões para as quedas do mercado de ações dos EUA frequentemente seguem um padrão semelhante. Na Grande Depressão de 1929, a bolha de alavancagem estourou, agravada por uma guerra comercial, levando a uma queda de 89% no Dow Jones em 33 meses. Em 1987, na Segunda-feira Negra, uma cadeia de vendas desencadeada por negociações algorítmicas e aperto de liquidez do Fed causou uma queda de 22,6% no índice em um único dia. Entre 2000 e 2002, a bolha da internet estourou após uma enxurrada de capital em empresas sem lucro, com o Fed elevando as taxas, levando a uma queda de 78% no Nasdaq. Entre 2007 e 2009, a crise do subprime e o risco de derivativos financeiros causaram uma queda de 52% no Dow. Em 2020, a pandemia de COVID-19 provocou uma crise global, com o Dow caindo mais de 30% em curto prazo, mas após o afrouxamento quantitativo do Fed, o S&P 500 recuperou todas as perdas em seis meses. Em 2022, o mercado em baixa por aumento de juros, com o Fed elevando agressivamente as taxas sete vezes, acumulando 425 pontos base, levou a uma queda de 27% no S&P 500 e 35% no Nasdaq. Em abril de 2025, a declaração da política tarifária de Trump superou as expectativas, com uma política comercial agressiva, levando as três principais ações a caírem mais de 10% em dois dias.

O padrão comum por trás de cada queda do mercado de ações dos EUA é: uma bolha de ativos que atinge o auge, seguida por uma mudança de política ou impacto externo que se torna o golpe final para o mercado.

Essas oscilações têm três principais canais de impacto no mercado de Taiwan. Primeiro, a transmissão do sentimento do mercado: uma forte queda nos EUA provoca pânico global, levando investidores a vender ativos de risco como ações taiwanesas. Segundo, a retirada de fundos por investidores estrangeiros, que respondem à necessidade de liquidez retirando investimentos de mercados emergentes. O impacto mais fundamental é a ligação com a economia real: os EUA são o principal mercado de exportação de Taiwan, e uma recessão nos EUA reduziria diretamente a demanda por exportações taiwanesas, especialmente afetando tecnologia e manufatura. Em fevereiro e março deste ano, o mercado taiwanês caiu centenas de pontos devido à influência dos EUA, com empresas como TSMC e MediaTek sendo as mais afetadas.

Quedas nos EUA geralmente acionam um padrão de fuga para ativos considerados seguros, com fundos migrando de ações para títulos do governo dos EUA, dólares e ouro. No mercado de títulos, quando o mercado de ações despenca, o aumento da percepção de risco leva os investidores a buscar ativos mais seguros, com os títulos do governo americano, especialmente os de longo prazo, sendo considerados os principais ativos de refúgio global. Uma grande entrada de capital no mercado de títulos eleva os preços e reduz os rendimentos. O dólar é a moeda de refúgio final em tempos de pânico global, com investidores vendendo ativos de risco para trocar por dólares, levando à valorização do dólar. O ouro, como ativo tradicional de proteção, também é comprado para hedge contra a incerteza, elevando seu preço. No entanto, em momentos de pânico extremo, os investidores podem vender ouro para obter liquidez, especialmente para cobrir margens de ações.

No mercado de commodities, uma grande queda geralmente indica desaceleração econômica, com redução na demanda por matérias-primas industriais, levando a quedas nos preços do petróleo e do cobre. Contudo, se a queda for causada por interrupções na oferta devido a conflitos geopolíticos, os preços do petróleo podem subir contra a tendência, formando um cenário de inflação estagnada. Quanto às criptomoedas, embora alguns apoiadores as considerem o ouro digital, seu desempenho real é mais semelhante a ativos de risco como ações de tecnologia. Quando o mercado de ações despenca, os investidores tendem a vender criptomoedas para obter liquidez, causando quedas acentuadas nos preços.

Diante dessa volatilidade, o que os investidores de varejo devem fazer? Minha sugestão é aumentar a alocação de ativos defensivos na carteira, adquirindo títulos de empresas de qualidade ou títulos do governo em posições estratégicas para obter rendimentos estáveis, ou alocar ativos ligados à inflação para se proteger de riscos geopolíticos. Além disso, é importante monitorar o peso de ações de tecnologia; se as ações relacionadas à IA estiverem superavaliadas, diversificar riscos para setores defensivos como utilidades e saúde pode ser prudente, especialmente com taxas de juros incertas. Fazer hedge também é fundamental, usando CFDs, opções ou ETFs inversos para se proteger de quedas extremas. Por fim, manter uma parte em dinheiro reserva permite aproveitar oportunidades de compra após quedas excessivas, quando o mercado estiver mais barato.

Voltando ao essencial, embora as razões para as quedas do mercado de ações dos EUA variem, elas geralmente envolvem bolhas de ativos, mudanças na política monetária e choques externos acumulados. Desde 1929 até os impactos geopolíticos recentes, cada onda de volatilidade nos lembra da importância da gestão de riscos, que é tão vital quanto buscar retornos. Em vez de tentar prever exatamente o fundo ou seguir a alta e vender na baixa, é melhor focar nos fundamentos, avaliando sua tolerância ao risco e o equilíbrio na alocação de ativos. Aumentar moderadamente os ativos defensivos, diversificar a concentração em tecnologia, usar ferramentas de hedge e manter uma reserva de caixa são estratégias relativamente sólidas para enfrentar ondas extremas de volatilidade.