Acabei de revisar como se está movendo a Bolsa Mexicana de Valores em 2026 e há coisas interessantes que provavelmente muitos investidores nos Estados Unidos estão passando despercebidas. Enquanto o S&P 500 acumula apenas 5% ao ano, o índice mexicano já sobe mais de 22% nos últimos 12 meses. Isso não é casualidade.

A BMV tem apenas 145 empresas cotadas, portanto é um mercado bastante concentrado. As empresas que realmente movimentam a bolsa mexicana são pouco mais de uma dúzia, mas têm peso considerável. O S&P/BMV IPC, que é o índice principal, agrupa as 35 maiores e essas representam cerca de 80% do valor total do mercado.

As cinco empresas que dominam a bolsa são Walmart México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo. Entre todas, concentram quase 50% da capitalização bolsista. É uma economia muito concentrada, mas justamente isso é o que torna interessante acompanhar de perto esses atores.

Walmart México continua sendo um gigante no setor de retalho. No primeiro trimestre de 2026, reportou vendas consolidadas de 246 bilhões de pesos, confirmando estimativas anteriores. Os analistas veem potencial de valorização até os 65-66 MXN. América Móvil é a outra gigante: multinacional com presença em 23 países e mais de 323 milhões de usuários. Seu primeiro trimestre mostrou receitas de 237 bilhões de pesos, com crescimento de 2,1% ano a ano, e lucro líquido disparado 25% acima do ano anterior. O EBITDA subiu 3,8%, com margem próxima a 40%.

Grupo México é o conglomerado que atua em mineração, transportes e infraestrutura. É a terceira maior produtora de cobre do mundo. Seus últimos resultados disponíveis (Q4 2025) mostraram receitas crescendo 11% e lucro líquido saltando mais de 50%. FEMSA, o gigante de bebidas e retalho, é o maior engarrafador da Coca-Cola a nível mundial. Tem presença em 18 países. E Fresnillo, a empresa de mineração de prata e ouro, herdou um 2025 espetacular, com receitas de 4,561 bilhões de dólares (+30,5% ano a ano).

Agora, o contexto macroeconômico é complexo. A segunda administração Trump está sendo turbulenta com tarifas, mas o México tem mostrado uma resiliência surpreendente. O consumo interno continua forte, o nearshoring continua atraindo investimentos, e o peso mexicano tem se comportado melhor do que há anos, cotando na faixa de 17,30-17,80 MXN por dólar em abril. Isso reduz a pressão sobre importações e dívidas dolarizadas das empresas mexicanas.

A inflação está em 4,5-4,6% ao ano, acima do objetivo do Banxico de 3%, portanto o banco central tem sido cauteloso. Cortou a taxa em 25 pontos base em março, mas pausou novos ajustes. Ainda assim, o mercado acumulou uma alta de 5-6% até agora em 2026.

Os setores que estão puxando a economia são mineração (especialmente cobre), consumo básico e telecomunicações. Precisamente onde operam as maiores empresas que cotam na bolsa mexicana.

Para investidores concentrados nos Estados Unidos, isso abre uma questão interessante. Uma carteira diversificada poderia incluir exposição seletiva a ações mexicanas, especialmente nesses setores de mineração, consumo e telecom, combinada com presença em ativos americanos e títulos locais. É uma forma de aproveitar diferenças de rendimento, beneficiar-se do superpeso relativo e reduzir riscos geopolíticos que estão se intensificando em 2026. A surpresa do ano veio do México, e provavelmente não é má ideia começar a prestar mais atenção ao que está acontecendo na BMV.