Há algo interessante sobre a tendência do iene que quero partilhar com todos, pois afeta o mercado cambial e os nossos investimentos.

O iene japonês não é apenas uma moeda comum. É uma das cinco moedas mais negociadas no mundo e também é considerado um ativo seguro em tempos de turbulência no mercado. O Japão é a quinta maior economia do mundo, portanto, compreender a tendência do iene é fundamental.

Os principais fatores que impulsionam a tendência do iene são vários. Primeiro, a política do Banco do Japão, especialmente a definição da taxa de juro e o controlo da curva de rendimento (YCC), que difere da política de afrouxamento do Federal Reserve e do Banco Central Europeu. As alterações na política monetária de outros países têm um impacto significativo na moeda japonesa. Quando o dólar se valoriza, o iene tende a desvalorizar-se.

O crescimento económico, o PIB, e a balança de pagamentos também são variáveis importantes. Países com crescimento forte geralmente têm moedas mais valorizadas, enquanto países com economia em declínio veem as suas moedas enfraquecerem-se. Além disso, em crises globais, o iene costuma valorizar-se porque é considerado um ativo seguro.

Vejamos o que aconteceu em 2025. O par JPY/THB negociava-se a cerca de 0,2176 baht por iene, acima do suporte de longo prazo de 0,2150. Nos últimos dez anos, o iene desvalorizou-se mais de 30%, especialmente após 2020, quando a inflação global disparou. Os bancos centrais, incluindo os EUA e a Europa, começaram a afrouxar a política monetária, mas o Japão permaneceu cauteloso.

Apesar da inflação no Japão estar entre 2,5% e 3,5%, acima da meta de 2% do Banco do Japão, este mantém uma política relativamente restritiva. A taxa de juro de política está em -0,1%, e o controlo da curva de rendimento continua em vigor. No entanto, quando o Banco do Japão reduziu as compras de obrigações de 9 para 7,5 trilhões de ienes no segundo trimestre de 2025, o iene começou a recuperar, fortalecendo o par de 0,2130 para 0,2176.

O iene mantém-se relativamente estável devido ao aumento do turismo, ao comércio regional forte e às taxas de juro atrativas que atraem capitais estrangeiros. Assim, a tendência do iene face ao baht permanece sob pressão.

Olhando para o futuro, se o Banco do Japão continuar a sair com cautela do YCC e a inflação permanecer elevada, o iene poderá recuperar para entre 0,2250 e 0,2300 até ao final de 2025. Mas, se não houver ações decisivas, o iene poderá testar novos mínimos. 2025 pode ser um ano de transição para a tendência do iene, dependendo de medidas de política monetária confiáveis.

Para 2026, a análise de longo prazo indica que o JPY/THB está numa tendência de baixa contínua desde o pico de 2012. Depois de cair abaixo de 0,2400 em 2023, o par tentou recuperar, mas sem conseguir manter o momentum. Entre 2024 e 2025, negocia-se principalmente entre 0,2150 e 0,2250.

Se o suporte de 0,2150 se mantiver e os fatores macroeconómicos apoiarem, o iene poderá valorizar-se lentamente até entre 0,2300 e 0,2400 em 2026. Mas, se não conseguir manter a base atual, poderá testar novos mínimos abaixo de 0,2100, especialmente se o Japão continuar a afrouxar a política enquanto a Tailândia beneficia do crescimento regional.

Os fatores a acompanhar em 2026 incluem três aspetos principais. Primeiro, a diferença de inflação e taxas de juro entre países. Se o Fed reduzir as taxas enquanto o Japão mantém uma política restritiva, essa diferença poderá impulsionar o iene. Segundo, o caminho da política monetária do Japão. Terminar com taxas de juro negativas ou ajustar o YCC pode fortalecer o iene, mas o timing e a velocidade dessas ações são cruciais. Terceiro, o retorno de capitais ao país e as tensões geopolíticas. Investidores japoneses podem repatriar capitais em meio à incerteza, e conflitos na Ásia podem aumentar a procura pelo iene como ativo seguro.

No curto prazo, os indicadores técnicos sugerem uma maioria de sinais de venda: 7 de 13 indicadores apontam para venda, apenas 1 para compra e 5 neutros. As médias móveis estão neutras, com 6 sinais de compra e 6 de venda, indicando que não há uma direção clara. Contudo, a tendência técnica de baixa reflete pressão de venda, sugerindo uma ligeira tendência de baixa no curto prazo. Os traders devem estar atentos. Apesar do cenário atual ser negativo, sinais de venda excessivos e níveis de suporte de longo prazo podem indicar uma possível reversão.

No geral, a tendência do iene é um fator que os investidores devem acompanhar de perto, pois está relacionada com muitos outros ativos, incluindo o dólar, os títulos e o mercado de ações japonês. 2026 pode ser um ano de mudança nas políticas do Banco do Japão e uma oportunidade importante para traders e investidores.