Recentemente, alguém me perguntou se o preço do ouro ainda vai subir. Honestamente, essa questão é bem colocada, porque aponta diretamente para a confusão de muitas pessoas no momento.

Percebo que o atual movimento de alta do ouro não é simplesmente por causa de inflação ou pânico. O que realmente impulsiona o preço do ouro são fatores estruturais mais profundos — a credibilidade do dólar está sendo abalada, os bancos centrais de vários países estão comprando ouro em massa, e a dívida global está acumulada até o topo. O ano de 2022 foi um ponto de inflexão, após o qual o ouro deixou de ser apenas uma ferramenta de proteção contra a inflação, evoluindo para um ativo de hedge abrangente contra riscos geopolíticos, pressões fiscais e dúvidas sobre a credibilidade da moeda.

De acordo com os dados da World Gold Council, em 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassarão 1200 toneladas, marcando o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos irão aumentar a alocação de ouro. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural real. Por que os bancos centrais fazem isso? Porque estão expressando, por meio de ações, dúvidas de longo prazo sobre o sistema do dólar.

A situação atual é de aumento do déficit fiscal dos EUA, frequentes disputas de dívida, uma tendência clara de desdolarização, e o fluxo contínuo de fundos de ativos denominados em dólar para ativos tangíveis. Ao mesmo tempo, protecionismo comercial, incertezas nas políticas tarifárias e riscos geopolíticos ainda não desapareceram, e as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve também sustentam o preço do ouro. A dívida global total atinge 307 trilhões de dólares, o que limita a flexibilidade das políticas de juros dos países, levando a uma política monetária mais acomodatícia, com taxas de juros reais baixas, beneficiando naturalmente o ouro.

Mas aqui é importante esclarecer: o preço do ouro ainda vai subir? A resposta é que há chances, mas certamente não será uma subida linear. Em 2025, devido à expectativa de ajuste na política do Fed, o ouro pode recuar 10-15%, e no início de 2026, devido à recuperação das taxas de juros reais, pode experimentar uma correção significativa de até 18%. A volatilidade será a norma, então é preciso estar preparado psicologicamente.

Se você é um trader de curto prazo, as recentes oscilações oferecem várias oportunidades de operação. Antes e depois de dados do mercado americano (não agrícola, CPI, FOMC), a volatilidade é especialmente evidente, com aumentos de 5-10% em curtos períodos sendo comuns. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, com risco controlado de 1-2%.

Se você é iniciante, minha recomendação é começar com pouco dinheiro para testar o mercado, e nunca aumentar a posição de forma impulsiva. Aprenda a acompanhar o calendário econômico, monitorar os dados econômicos dos EUA, isso é muito mais confiável do que seguir tendências cegamente. É importante saber que a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500, e sua volatilidade não é menor que a das ações.

Se você é um investidor de longo prazo, o ouro realmente é uma ferramenta adequada para diversificação de carteira, mas esteja preparado para uma correção de mais de 20%. Não coloque toda a sua riqueza nele; diversificação é o caminho certo. Investidores experientes podem considerar uma estratégia de combinação de posições de longo e curto prazo, mantendo uma posição principal de longo prazo, enquanto usam a volatilidade para operações de curto prazo, especialmente antes e depois de dados econômicos.

Veja o que as instituições estão projetando. Até o final de 2026, a expectativa consensual é de um preço de referência entre 5400 e 5800 dólares, com um cenário otimista chegando a 6000-6500 dólares. Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5400 para 5700, e JPMorgan prevê que pode atingir 6300 no quarto trimestre, com justificativas na continuidade das compras pelos bancos centrais, fluxo de fundos em ETFs e agravamento de crises geopolíticas. UBS acredita que a recente correção é uma oportunidade de compra, com preço médio anual estimado em 5000 dólares.

Mas quero deixar claro que as previsões das instituições não representam um caminho único. A World Gold Council também afirma que, se o crescimento econômico desacelerar e as taxas de juros caírem ainda mais, o ouro terá uma alta moderada; mas se as políticas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço do ouro pode recuar. Portanto, o preço do ouro em 2026 será mais uma oscilação em alta do que uma subida contínua sem reversões.

Minha visão é a seguinte: a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais, que explodiu em 2022, não parou de verdade, e não vai desaparecer de repente em 2026. Porque a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes. Os preços do ouro tendem a formar um piso cada vez mais alto, com quedas limitadas em mercados de baixa, e uma força de alta contínua em mercados de alta. Mas o mais importante é que você precisa de um sistema para monitorar essas mudanças, e não apenas seguir notícias de forma impulsiva.

O custo de transação do ouro físico é relativamente alto, geralmente entre 5-20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Se deseja fazer operações de swing, ETFs de ouro ou contratos futuros de XAU/USD, com maior liquidez, podem ser opções melhores. O mais importante é definir claramente seu perfil de investimento — curto prazo, longo prazo ou alocação — e decidir a melhor forma de entrar no mercado.

O preço do ouro ainda vai subir? Minha resposta é que a lógica de alta de longo prazo ainda está válida, mas o processo certamente não será tranquilo. Seguir a tendência, gerenciar riscos — essa é a postura correta.