Recentemente estive a analisar o desempenho da bolsa mexicana e, honestamente, fiquei bastante surpreendido. Enquanto o S&P 500 sobe apenas 5% nos últimos 12 meses, o S&P/BMV IPC acumula quase 22%. Não é por acaso.

A Bolsa Mexicana de Valores tem 145 empresas cotadas, mas aqui está o interessante: apenas 35 delas concentram 80% do valor de mercado. E se nos concentrarmos nas cinco maiores, estas empresas mexicanas que cotizam na bolsa representam quase metade de toda a capitalização. Estamos a falar do Walmart de México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo plc.

Walmart de México continua a ser um pilar sólido. No primeiro trimestre, reportou vendas consolidadas próximas de 246 mil milhões de pesos. A sua capitalização ronda os 923 mil milhões, e os analistas mantêm recomendação de compra com objetivos em torno de 65-66 MXN. O retalho no México continua a ser um negócio resiliente.

América Móvil é outro dos grandes. Esta multinacional de telecomunicações com presença em 23 países movimenta números impressionantes: 237 mil milhões de pesos em receitas no trimestre passado, com um crescimento líquido de 25% ano a ano. O EBITDA subiu 3,8% com margens próximas de 40%. Estes números explicam por que continua a ser a maior empresa de telecomunicações do continente.

Grupo México é fascinante porque combina mineração, transporte e infraestrutura. No quarto trimestre de 2025, as suas receitas cresceram 11% e o lucro líquido aumentou mais de 50%. Como empresa mineira, é a terceira maior produtora de cobre do mundo, estando assim no coração da transição energética global.

FEMSA continua a ser o maior engarrafador da Coca-Cola a nível mundial. Embora os seus resultados do Q1 2026 ainda não tenham sido publicados, o trimestre anterior mostrou crescimento sólido, embora com pressão nas margens devido a questões cambiais. Mas aqui está o essencial: estas empresas mexicanas cotadas na bolsa têm exposição a mercados internacionais, o que diversifica o risco.

E depois está a Fresnillo plc, o maior produtor mundial de prata primária. Herdeiro de um 2025 espetacular: receitas de 4.561 mil milhões de dólares (aumento de 30,5% ano a ano) e EBITDA de 2.796 mil milhões (explosão de 80,7%). Com os preços dos metais preciosos onde estão, isto tem potencial.

Agora, o contexto macroeconómico é o que torna tudo isto interessante. O México está a navegar a segunda administração Trump com uma resiliência surpreendente. A inflação está em 4,5-4,6% ao ano, acima do objetivo do Banxico, mas o peso mexicano mantém-se forte numa faixa de 17,30-17,80 MXN por dólar. Isto é importante porque reduz a pressão nas importações e na dívida em dólares para as empresas.

O que mais me chama a atenção é o nearshoring. Os fluxos de investimento para o México continuam sustentados, e isso está a apoiar tanto o consumo interno como o valor destas empresas mexicanas cotadas na bolsa. Mineração, consumo básico e telecomunicações são os setores que mais têm puxado o índice.

Para quem tem tudo concentrado nos Estados Unidos há anos, 2026 apresenta um caso real para repensar a estratégia. A diversificação geográfica não é só teoria, são números reais. Uma carteira que combine exposição a ações mexicanas com seletividade em ativos americanos e obrigações locais pode estar melhor posicionada para o que vem aí.

A bolsa mexicana move-se atualmente entre 68.000 e 70.000 pontos, longe dos máximos de fevereiro, mas com tendência positiva. Se o nearshoring continuar a fluir e o consumo se mantiver resiliente, há oportunidades reais aqui. Os números falam por si só.