Recentemente, ao estudar se as ações de transporte marítimo ainda vão subir, descobri várias coisas interessantes.

Este setor de transporte marítimo é na verdade muito especial. O pulso do comércio global está nas mãos dessas empresas de navegação, mas seus preços das ações parecem uma montanha-russa. Olhei os dados dos últimos dez anos e, de fato, as ações de transporte marítimo podem disparar em tempos de boa economia, mas quando a economia desacelera ou o comércio diminui, seus preços caem bastante.

Durante a pandemia de 2020, as ações de transporte quase faliram, mas depois, com a abertura da pandemia, houve uma forte recuperação. No entanto, essa recuperação também não durou muito. Após meados de 2022, empresas de transporte marítimo como a Maersk tiveram suas ações caindo cerca de 60% desde o pico, enquanto a Hapag-Lloyd, da Alemanha, caiu quase 70%. O desempenho dessas empresas também realmente está em declínio. Tomando a Maersk como exemplo, o lucro trimestral em meados de 2022 ainda atingia 8,8 bilhões de dólares, mas no segundo trimestre de 2023 caiu para apenas 1,45 bilhão de dólares, uma retração de mais de 80%.

Então, as ações de transporte marítimo ainda vão subir? Acho que depende de alguns fatores-chave. Primeiro, a política de taxas de juros do Federal Reserve. Atualmente, a taxa de juros dos fundos federais ainda está alta, o que exerce uma pressão sobre o crescimento econômico global. Assim que as taxas começarem a cair, e a economia global retomar o crescimento, a demanda por transporte marítimo naturalmente aumentará. Isso certamente será positivo para as ações do setor.

Por outro lado, o aumento das tensões comerciais entre China e EUA me deixa um pouco preocupado. Os países ocidentais estão promovendo a deslocalização das cadeias de suprimentos da China, com muitos pedidos sendo transferidos para o México e outros lugares. Isso significa que empresas de transporte que dependem de rotas do Extremo Oriente para as Américas serão significativamente impactadas. Empresas taiwanesas como Yang Ming e Evergreen, que lideram o setor de transporte em Taiwan, principalmente operam essas rotas, então seu crescimento pode ser limitado. Em comparação, Maersk e Hapag-Lloyd têm uma distribuição de rotas mais abrangente, o que reduz o impacto.

Outro fator é o custo ambiental. No futuro, as exigências de redução de emissões de carbono ficarão cada vez mais rigorosas, aumentando os custos operacionais. Mas isso na verdade favorece as grandes empresas de transporte, pois elas têm vantagem de escala, podendo tornar suas frotas mais verdes a custos menores, enquanto as empresas menores podem ser expulsas do mercado.

O preço do petróleo também é uma variável. A continuidade da guerra entre Rússia e Ucrânia, assim como o conflito entre Israel e Palestina, podem elevar os preços do petróleo, o que corroerá diretamente os lucros das empresas de transporte.

Portanto, minha opinião é que ainda há oportunidades nas ações de transporte marítimo, mas é preciso escolher bem os alvos. Grandes empresas de transporte, por terem escala e vantagem de custos, têm maior capacidade de resistir aos riscos. Como Maersk e Hapag-Lloyd, que valem mais de centenas de bilhões de dólares, é mais fácil sobreviver em períodos de baixa do setor. Por outro lado, evitarei ações de transporte que dependam excessivamente de rotas específicas ou que tenham uma capitalização muito pequena.

Na estratégia de investimento, recomendo fazer compras em fases durante o ciclo do setor, manter a longo prazo e vender no topo do ciclo. Assim, é possível realmente lucrar com a periodicidade do setor de transporte marítimo. O mais importante é acompanhar continuamente o pulso da economia global, pois as oscilações das ações de transporte marítimo estão, em última análise, ligadas ao ambiente macroeconômico.