Recentemente, a tendência de subida do ouro realmente atraiu a atenção de muitas pessoas, mas percebi que muitas ainda não entenderam claramente qual é a lógica por trás desta alta.

Notei um fenómeno interessante: o aumento do ouro não se deve a uma inflação ou pânico súbito, mas sim a fatores estruturais mais profundos que estão a abalar o mercado. Especialmente após aquele momento crucial em 2022, a lógica de precificação do ouro mudou. Antes, as pessoas olhavam principalmente para as taxas de juro e a evolução do dólar, mas agora? As compras de ouro pelos bancos centrais, a geopolítica, as políticas tarifárias tornaram-se fatores mais importantes de impulso a médio e longo prazo.

Resumindo, o sistema de moeda de crédito representado pelo dólar — com os seus "três pilares de crédito" — economia, força militar e credibilidade institucional — começou a abalar-se. Como ativo único que não pode ser congelado unilateralmente e que não depende de qualquer credibilidade soberana, o ouro tornou-se, naturalmente, a melhor ferramenta de proteção contra riscos.

Vejamos o que os bancos centrais estão a fazer. Segundo dados do World Gold Council, em 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram as 1200 toneladas, quebrando pela quarta vez consecutiva a marca de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que a proporção de ouro nas suas reservas aumentará "moderada ou significativamente" nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que esperam uma diminuição na proporção de reservas em dólares. Isto não é uma ação de curto prazo, é uma mudança estrutural.

E o preço do ouro vai cair? Acho que, a curto prazo, certamente haverá volatilidade. Na verdade, já houve uma correção significativa de 18% no início deste ano, o que é normal. Mas, a longo prazo, enquanto as pressões da dívida global, as tensões geopolíticas e a inflação persistirem, será difícil quebrar o fundo do ouro. A tendência de compra de ouro pelos bancos centrais, que explodiu em 2022, não parou de acontecer, e essa lógica não mudará por causa de uma correção de curto prazo.

Curiosamente, a forma de participar na tendência do ouro mudou. Antes, as pessoas compravam ouro físico, agora mais investidores optam por ETFs de ouro ou ferramentas como XAU/USD, que têm maior liquidez. Assim, os investidores individuais podem ajustar as posições de forma mais flexível, sem ficarem presos a uma posição de longo prazo. Do ponto de vista do mercado, isso aumenta a liquidez, mas também significa que os preços reagem mais rapidamente aos sinais macroeconómicos, podendo haver maior volatilidade.

Se és um trader de curto prazo, a volatilidade do mercado oferece boas oportunidades. Especialmente antes e depois de dados económicos dos EUA — como o relatório de emprego, o índice de preços ao consumidor (CPI) e as reuniões do FOMC —, a volatilidade tende a aumentar. Mas, para os novatos, não é aconselhável seguir a alta de forma cega. A minha sugestão é começar com um pequeno capital para experimentar, aprender a ler o calendário económico e acompanhar os momentos de publicação de dados económicos nos EUA, assim as decisões de trading terão mais fundamentos.

Para os investidores de longo prazo, é importante estar mentalmente preparado: a volatilidade do ouro não é menor do que a das ações, com uma amplitude média anual de 19,4%, contra 14,7% do S&P 500. Não deves apostar toda a tua riqueza de uma só vez; diversificar é mais seguro. Se quiseres maximizar os lucros, podes tentar uma estratégia de combinação de posições de longo e curto prazo — manter uma posição principal a longo prazo, enquanto usas posições secundárias para fazer trading durante a volatilidade, o que exige uma forte capacidade de gestão de risco.

Segundo previsões de instituições, o ouro continuará a ser uma tendência de alta até 2026. O Goldman Sachs ajustou o objetivo de preço para o final do ano de 5400 para 5700 dólares, e o JPMorgan prevê que atingirá 6300 dólares no quarto trimestre. Mas estas previsões assumem que: os bancos centrais continuarão a comprar, o Federal Reserve irá cortar taxas, e a crise geopolítica persistirá. Se esses fatores mudarem, o preço do ouro também poderá recuar. Assim, 2026 parece mais uma fase de "oscilações em alta" do que uma subida contínua sem reversões.

Na minha opinião, a compra de ouro pelos bancos centrais representa uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Essa tendência não desaparecerá de repente em 2026, pois a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes. Quanto mais o preço do ouro subir, mais o fundo se reforça, com perdas de mercado em baixa limitadas e uma forte continuação na alta. Mas o mais importante é que deves ter um sistema para monitorizar essas mudanças, em vez de seguir apenas as notícias.

Se queres investir em ouro agora, podes acompanhar os ativos relacionados ao ouro em plataformas como a Gate, observando os movimentos em diferentes períodos e encontrando o ritmo de entrada mais adequado para ti. Lembra-te: seguir a tendência, pensar bem se és de curto ou longo prazo, e decidir a melhor forma de entrar.