Gate Ventures Dinâmica do mercado de criptomoedas desta semana (25 de maio de 2026)

Resumo

• O mercado de ações dos EUA apresentou uma rotação de fundos evidente, passando de ações de tecnologia para ações de valor defensivo, com o índice Dow Jones subindo 2,22%, apoiado por um mercado de trabalho robusto, com o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego caindo para 215 mil.

• O índice de gerentes de compras (PMI) preliminar subiu para o nível mais alto em dois anos, 54,4, mas a pressão de custos de entrada persiste, tornando o cenário macroeconômico mais complexo; ao mesmo tempo, as taxas de hipoteca elevadas continuam a prejudicar as permissões de construção, que caíram para o menor nível desde o início do ano passado.

• As atas da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) indicam uma mudança na estrutura da política monetária sob a liderança de Kevin Woor, introduzindo uma nova abordagem que vincula a aceleração do aperto quantitativo à potencial redução de taxas de juros.

• HYPE disparou 34,6%, impulsionado pela expansão contínua do ecossistema Hyperliquid, melhora na liquidez do USDC, recompra contínua de protocolos e aumento na participação de instituições.

• ZEC subiu 23,4%, impulsionado pelo otimismo com a aplicação de Grayscale para um ETF de cotas de Zcash, além do encerramento oficial da investigação da Securities and Exchange Commission (SEC) sobre a Fundação Zcash (/price/zcash-zec), o que aliviou a pressão regulatória.

• Relatos indicam que a Polymarket está explorando entrar no mercado japonês, enquanto sua supervisão regulatória global continua a aumentar.

• Kraken, após obter aprovação regulatória da Dubai Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), acelerou sua entrada no mercado dos Emirados Árabes Unidos.

• Kalshi ampliou sua rodada de financiamento em mais 200 milhões de dólares, com participação da Baillie Gifford e Layer Global.

Visão macroeconômica

A rotação de ações de valor acelera, Woor lidera a transformação do quadro de política do Fed, enquanto a pressão inflacionária permanece elevada

Na semana passada, os principais índices de ações dos EUA tiveram retornos positivos gerais, com uma mudança significativa no setor líder. O índice Dow Jones Industrial avançou 2,22%, superando amplamente o mercado; o S&P 500 teve uma alta mais moderada de 0,79%; e o Nasdaq, focado em tecnologia, quase não se moveu, subindo apenas 0,21%. Essa diferenciação mostra uma clara movimentação de fundos de ações de alta avaliação de crescimento para ações de valor. Os investidores estão ajustando suas carteiras para lidar com a incerteza geopolítica contínua e o ambiente de altas taxas de juros. Há uma preferência por setores defensivos, com redução de posições em ações de tecnologia de grande capitalização, buscando ativos com lucros estáveis e avaliações razoáveis para se protegerem de possíveis choques macroeconômicos.

O índice PMI global composto da S&P Global para os EUA surpreendeu ao subir para 54,4 no início de maio, acima dos 51,3 de abril, marcando a expansão econômica mais rápida em mais de dois anos. Essa alta foi impulsionada pelo PMI de serviços, que atingiu 54,8, enquanto o PMI de manufatura permaneceu em 50,9. Contudo, o relatório também destacou que a pressão de custos continua a subir, com o índice de preços de matérias-primas em alta. Simultaneamente, o índice de manufatura do Fed de Filadélfia caiu de 15,5 em abril para 4,5 em maio, indicando um enfraquecimento das perspectivas econômicas regionais. No geral, esses indicadores refletem um cenário macroeconômico complexo — uma demanda forte sustenta a expansão, mas a rigidez nos preços aumenta o risco de inflação persistente a longo prazo.

No início da semana, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego ajustados sazonalmente caiu em 8.000, para 215 mil, superando a expectativa de mercado de 220 mil. Os pedidos contínuos permaneceram praticamente inalterados, em 1,79 milhão, indicando que a reemprego dos desempregados continua relativamente rápida. Os dados de demissões em baixa reforçam a avaliação de um mercado de trabalho altamente resiliente, mesmo em um ambiente de altas taxas de juros. Para o Fed, esses dados de emprego robustos oferecem uma margem de manobra suficiente para manter uma postura de aperto monetário. Sem sinais de rupturas no mercado de trabalho ou recessão econômica, os formuladores de política podem focar na contenção da inflação persistente.

As taxas de hipoteca elevadas continuam a prejudicar o setor imobiliário, com dados de início de novas construções e permissões de construção de abril mostrando fraqueza. Após uma forte queda em março, os inícios de novas casas subiram 5,7%, para uma taxa anualizada de 1,36 milhões de unidades, ainda abaixo do nível do ano anterior. As permissões de construção caíram 3,0%, para uma taxa anualizada de 1,44 milhões, o menor desde o início do ano passado. Esses dados indicam que, devido ao alto custo de financiamento e ao acúmulo de estoques, os construtores estão desacelerando novos projetos. A fraqueza no setor habitacional demonstra a eficácia do mecanismo de transmissão da política monetária — as altas taxas de juros estão efetivamente controlando o superaquecimento do setor de capitais intensivos.

As atas do FOMC divulgadas recentemente revelam uma mudança estrutural significativa na estrutura da política monetária sob a liderança do novo presidente, Kevin Woor. A discussão central foi sobre uma nova política audaciosa — ajustar ativamente o ritmo do aperto quantitativo (QT) para preparar o terreno para uma eventual redução de juros. Woor acredita que uma gestão proativa do balanço patrimonial pode conferir maior flexibilidade à política do Fed, reduzindo custos de financiamento sem reacender pressões inflacionárias. Contudo, as atas também destacam que, devido à rigidez de alguns componentes da inflação, essa mudança de estratégia exige paciência do mercado. Ao vincular a normalização do balanço à política de taxas de juros, o Fed criou um quadro de operação macroeconômica sofisticado, que deve alterar fundamentalmente as expectativas do mercado em relação às trajetórias tradicionais de política.

Na próxima semana, o foco do calendário econômico estará no índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) núcleo de abril — o indicador preferido do Fed para medir a inflação. Os investidores também irão analisar a segunda estimativa do PIB do primeiro trimestre, divulgada na quinta-feira, para avaliar a evolução do risco de estagflação. Além disso, a publicação do Livro Beige do Fed na quarta-feira fornecerá informações qualitativas importantes sobre como as regiões estão lidando com pressões na cadeia de suprimentos e aumentos salariais contínuos. Com base na evolução dos preços das casas e na confiança do consumidor, esses dados serão decisivos para determinar se o Fed adotará uma postura de aumento de juros ainda neste ano. (1)

DXY

O índice do dólar (DXY) apresentou desempenho altamente estável na semana passada, encerrando praticamente no mesmo nível, subindo de 99,28 para 99,32. Essa estabilidade reflete um delicado equilíbrio macroeconômico — conflitos geopolíticos continuam, a demanda por ativos de refúgio sustenta o dólar, compensando a fraqueza nos indicadores do setor manufatureiro regional, mantendo o dólar firme na faixa de alta. (2)

Rendimentos dos Títulos de 10 e 30 Anos dos EUA

Na semana passada, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram levemente, com o de 10 anos recuando de 4,60% para 4,56%, e o de 30 anos de 5,13% para 5,06%. A leve alta nos preços dos títulos reflete uma lógica clássica de fluxo de fundos de refúgio — investidores comprando massivamente títulos do governo para se protegerem da crescente incerteza geopolítica no Oriente Médio. (3)

Ouro

O preço do ouro recuou levemente na semana, de US$ 4.563 para US$ 4.521, uma queda de 0,92%. Essa tendência indica que os rendimentos reais elevados continuam a pressionar o metal precioso. A forte pressão de política monetária restritiva superou o suporte oferecido pelo prêmio de risco geopolítico e pelo apelo de refúgio. (4)

Visão do mercado de criptomoedas

[Zcash] Ativos principais

BTC Price

ETH Price

Razão ETH/BTC

Na semana passada, o Bitcoin (BTC) teve uma trajetória relativamente estável, com uma queda de apenas 0,5%, enquanto o Ethereum (ETH) caiu 1,6%. A razão ETH/BTC também caiu 1%. O ETF de Bitcoin à vista registrou uma saída líquida de US$ 1,26 bilhão na semana, a terceira maior saída semanal da história do Bitcoin ETF; o ETF de ETH à vista também teve uma saída líquida de US$ 216 milhões. (5) O sentimento de mercado permanece fraco, com o índice de medo e ganância em nível de “medo”, em 30. (6)

Valor de mercado total

Cripto Valor de Mercado Total

Valor de Mercado Total de Criptomoedas Excluindo BTC e ETH

Valor de Mercado Total de Criptomoedas Excluindo as 10 maiores

O valor de mercado total das criptomoedas permaneceu praticamente estável, com uma leve queda de 0,4%. Excluindo BTC e ETH, o mercado caiu 0,6%; o mercado de altcoins mais amplo, por sua vez, cresceu 4,2% ao excluir as 10 maiores. (###) Desempenho das 30 principais criptomoedas

Fonte: Coinmarketcap e Gate Ventures, até 25 de maio de 2026

Entre as 30 principais, os preços caíram em média 0,6%, com destaque para HYPE e ZEC, que tiveram altas expressivas.

HYPE disparou 34,6% na semana, apoiado pela expansão contínua do ecossistema Hyperliquid, com a oferta de USDC na rede ultrapassando US$ 4,11 bilhões, fortalecendo a liquidez de negociações, garantias e liquidações. (8)

O sentimento de mercado também foi impulsionado pelo mecanismo de recompra de fundos de Hyperliquid — que investe continuamente grande parte das taxas de transação do protocolo no recompra de HYPE no mercado secundário, reforçando a dinâmica de demanda reflexiva do token.

A alta recente foi também impulsionada pelo aumento do interesse institucional na expansão do ecossistema, incluindo estratégias de ETF da Bitwise e 21Shares, além da integração profunda da infraestrutura do USDC com Circle e Coinbase. (9)

ZEC subiu 23,4% na semana, principalmente devido ao otimismo com a aplicação da Grayscale para transformar seu trust de Zcash em um ETF de cotas de Zcash, que pode se tornar o primeiro ETF de moeda privativa nos EUA.

O sentimento de mercado foi ainda mais fortalecido pelo encerramento da investigação da SEC sobre a Zcash Foundation, que reduziu significativamente a incerteza regulatória sobre ZEC e ativos de privacidade. (10)

Principais novidades do setor de criptomoedas

Polymarket busca expansão no Japão, enquanto pressão regulatória global aumenta

Segundo relatos, a Polymarket está se preparando para entrar no mercado japonês, com objetivo de obter aprovação regulatória até 2030, apesar das restrições severas ao jogo online no Japão e do aumento da supervisão global sobre mercados de previsão. A empresa nomeou Mike Eidlin, responsável pelo mercado japonês na Jupiter, para liderar a expansão local, citando forte demanda espontânea de usuários no Japão e na Ásia — seu perfil no X dedicado ao Japão já ultrapassou 53 mil seguidores. (11)

Parlamentares bipartidários dos EUA propõem o projeto de lei PARITY para revisar benefícios fiscais de criptomoedas

Legisladores de ambos os partidos nos EUA apresentaram o projeto de lei PARITY, solicitando ao Departamento do Tesouro e ao IRS que estudem uma isenção mínima de impostos para pequenas transações de criptomoedas e forneçam orientações transitórias em 180 dias. A proposta não cria uma isenção imediata, mas avalia questões como obrigações de declaração, limites de transações de baixo valor, tributação de stablecoins, proteção de corretoras e regras de lavagem de ativos digitais. O projeto reflete uma tendência crescente no Congresso de modernizar as regras fiscais de criptomoedas, alinhando-se às demandas do setor por redução de impostos em transações de baixo valor e clarificação na tributação de stablecoins de pagamento. (12)

Kraken avança na aprovação da VARA de Dubai e acelera entrada no mercado dos Emirados Árabes Unidos

A Kraken, por meio de sua controladora Payward, recebeu aprovação preliminar da Dubai Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), obtendo licença para atuar como corretora, oferecer serviços de investimento e gestão, preparando o caminho para sua entrada completa no mercado dos Emirados Árabes Unidos. Os planos incluem depósitos em dirham dos Emirados (AED), negociações com margem, serviços OTC e uma oferta exclusiva para clientes institucionais, o Kraken Prime. Essa aprovação reforça a posição de Dubai como centro global de criptomoedas, com uma estrutura regulatória clara que atrai grandes exchanges e liquidez institucional. (13)

Principais negócios de venture capital

Kalshi amplia rodada de financiamento em mais 200 milhões de dólares, com participação de Baillie Gifford e Layer Global

A plataforma de mercados preditivos Kalshi recebeu uma rodada adicional de 200 milhões de dólares, com participação da Baillie Gifford e Layer Global, expandindo a rodada de 1 bilhão de dólares liderada pela Coatue. A avaliação da Kalshi permanece em 22 bilhões de dólares, com volume mensal de negociações superior a 14 bilhões de dólares e receita anual superior a 1,5 bilhão de dólares. (14)

Variational conclui rodada Série A de 5 milhões de dólares, visando levar liquidez tradicional para a cadeia

A plataforma de derivativos on-chain Variational levantou 50 milhões de dólares em rodada Série A, liderada pela Dragonfly Capital, com participação da Bain Capital Crypto e Coinbase Ventures. A empresa planeja expandir sua infraestrutura de contratos perpétuos de ativos reais (RWA), incluindo ouro, prata, cobre e petróleo, além de ampliar seu modelo de liquidez baseado em RFQ, que agrega cotações de negociantes tradicionais e principais exchanges, substituindo o livro de ordens isolado de criptomoedas. (15)

AEON conclui rodada seed de 8 milhões de dólares, liderada pela YZi Labs, para construir infraestrutura de liquidação por agentes de IA

A AEON levantou 8 milhões de dólares em rodada seed, liderada pela YZi Labs, com participação do IDG Capital, HashKey Capital e do Stanford Blockchain Builders Fund. A empresa pretende expandir sua camada de pagamento e liquidação nativa para agentes de IA, usando a infraestrutura x402 na cadeia ### (/price/bnb-bnb), suportando transações entre agentes inteligentes e comerciantes. A AEON afirma que sua rede de pagamento já conecta mais de 50 milhões de estabelecimentos físicos globalmente, facilitando a liquidação entre agentes de IA e comerciantes. (16)

Dados do mercado de venture capital

Na semana passada, foram concluídas 24 rodadas de financiamento, sendo 12 na área de infraestrutura (Infra) e 6 em DeFi e social (Social).

Resumo semanal de negócios de venture, fonte: Cryptorank e Gate Ventures, até 25 de maio de 2026

O total de fundos levantados na semana foi de 532,6 milhões de dólares, com o setor social (Social) liderando com 226,9 milhões. A maior rodada individual foi a da Kalshi, com 200 milhões de dólares.

Resumo semanal de negócios de venture, fonte: Cryptorank e Gate Ventures, até 25 de maio de 2026

Na quarta semana de maio de 2026, o total de financiamento do setor de criptomoedas caiu para 532,6 milhões de dólares, uma redução de 52% em relação à semana anterior.