Recentemente, quem acompanha o mercado de petróleo deve ter percebido, à medida que a tensão geopolítica aumenta, os preços do petróleo também se agitam. O Brent subiu de mais de 90 dólares para 120, e essa onda fez muitos começarem a reconsiderar as ações relacionadas ao petróleo. Mas, honestamente, a forma como muitas pessoas compram ações de petróleo está invertida — não é apenas olhar para o ranking de alta e comprar, mas entender primeiro a posição dessas empresas na cadeia de produção, para saber quem realmente vai lucrar quando o preço do petróleo subir.

Notei um fenômeno interessante: mesmo com ações de petróleo sob o mesmo rótulo, algumas empresas lucram dobrando seus ganhos quando o preço sobe, enquanto outras são pressionadas pelos custos e ficam sem fôlego. A diferença está em elas serem upstream de perfuração e produção, midstream de transporte, ou downstream de refino e venda. As empresas de exploração e produção upstream (como ExxonMobil XOM, ConocoPhillips COP nos EUA) são as mais sensíveis ao preço do petróleo; cada aumento de um dólar no preço do petróleo pode ampliar seus lucros em 20 a 30 dólares. Mas as refinarias downstream (como Formosa Plastics 6505) funcionam de forma diferente, baseando-se na margem entre o custo do petróleo bruto e o preço do produto final; se o preço do petróleo sobe rápido demais, pode acabar comprimindo suas margens de lucro.

Para investidores em Taiwan, as Quatro Grandes da Formosa são as opções mais familiares. Como a única refinaria de Taiwan, a lógica da Formosa Plastics é simples — compra petróleo bruto da CPC, refina gasolina e diesel, e vende, lucrando com a margem intermediária. Quando o preço do petróleo sobe moderadamente e a demanda downstream permanece estável, sua margem bruta consegue se sustentar, e o preço das ações também acompanha o movimento do petróleo. As empresas como Formosa, Nan Ya Plastics e Taiwan Fertilizer estão mais focadas na área de petroquímicos, com histórias mais complexas, que dependem de todo o ciclo petroquímico, não apenas do preço do petróleo.

Se tiver oportunidade de acessar o mercado de ações dos EUA, a flexibilidade de escolha é maior. Enbridge (ENB) é um exemplo clássico de fluxo de caixa estável, pois depende de tarifas de transporte; 30% do petróleo na América do Norte passa por suas oleodutos, e as variações no preço do petróleo têm impacto mínimo, além de oferecer um dividend yield de até 7%, ideal para quem busca renda estável. A ExxonMobil, como líder global em petróleo e gás, cobre toda a cadeia de valor, beneficiando-se do aumento do preço do petróleo em toda a indústria, e por ser uma grande empresa com ativos diversificados, também apresenta maior resistência à reversão de mercado.

Porém, é importante esclarecer os riscos. Até 2026, o mercado global de petróleo deve estar em excesso de oferta, com a AIE prevendo uma superávit diário de 1,87 milhão de barris, o que é um fator principal para limitar a alta de preços a longo prazo. Se o conflito no Oriente Médio se resolver rapidamente, o preço do petróleo pode cair rapidamente, levando uma correção de 10 a 20% nas ações do setor. Além disso, a transição energética, com a popularização dos veículos elétricos e tarifas de carbono, também limita o potencial de valorização das empresas upstream.

Para investidores de menor capital, comprar ETFs de petróleo é a opção mais prática, como o ETF de petróleo da Yuanta, que acompanha os principais ativos globais de petróleo, podendo entrar com menos de 3000 TWD, sem precisar estudar ações específicas. Ou combinar com ações como Formosa Plastics e Taiwan Fertilizer, para aproveitar as oscilações de preço e obter dividendos estáveis. Se desejar participar das flutuações de curto prazo, negociar CFDs de ações de petróleo nos EUA também é uma alternativa, com menor barreira de entrada, processo simples, e começando com apenas alguns dezenas de dólares.

No final das contas, ações de petróleo são mais para “ganhar dinheiro rápido, aproveitar o ciclo”, não para renda passiva a longo prazo com dividendos. Quando o ciclo econômico virar, uma queda de 30 a 50% é normal. Portanto, nunca invista tudo de uma vez, controle seu volume de posições e defina stops para garantir lucros nesta alta do petróleo. O foco agora deve ser monitorar a situação geopolítica e a tendência dos preços, ajustando a estratégia em tempo hábil, para não se deixar levar pelo entusiasmo de ganhos de curto prazo.