Há alguns anos, quando a inflação disparou na Europa e nos Estados Unidos, começou a soar muito um termo que provavelmente muitos não conheciam: deflacionar. E a verdade é que entender o que é deflacionar e como afeta os seus investimentos tornou-se bastante importante.

Basicamente, o significado de deflacionar tem a ver com ajustar números económicos para eliminar o ruído que a inflação gera. Imagine que o seu salário aumentou 5%, mas a inflação foi de 3%. Realmente ganhou mais? Nem por isso. Esse é o problema que tenta resolver deflacionar: comparar valores reais eliminando o efeito das mudanças de preços.

Em termos simples, um deflactor é um número que expressa como os preços mudaram num período. Os economistas usam-no para "desinflacionar" ou "inflacionar" valores, deixando apenas as variações reais de volume. Quando aplicas um deflactor a um valor, esse valor chama-se deflacionado.

Vamos colocar um exemplo concreto. Um país produz 10 milhões em bens e serviços no ano 1. No ano seguinte, sobe para 12 milhões. À primeira vista, parece um crescimento de 20%. Mas se os preços subiram 10% nesse mesmo período, a realidade é que a economia cresceu apenas 10%. Essa é a diferença entre o PIB real e o PIB nominal. O deflactor de preços do PIB ajuda a medir essa diferença.

Agora, na Espanha, há alguns anos, discutia-se muito deflacionar o IRS, que é outra coisa. Refere-se a ajustar as faixas de tributação do imposto sobre o rendimento para que as pessoas não percam poder de compra quando a inflação sobe. Basicamente, se o teu salário sobe, mas só por causa da inflação, não deverias pagar mais impostos. Faz sentido, não? Nos Estados Unidos, França e países nórdicos já fazem isso anualmente. Na Alemanha, a cada dois anos. Na Espanha, não se fazia a nível nacional há anos.

Os defensores dizem que é justo: evita que percas dinheiro por causa da inflação. Os críticos argumentam que beneficia mais quem ganha mais (porque o IRS é progressivo) e que poderia reduzir receitas do governo para serviços públicos.

Mas aqui vem o que interessa aos investidores. Se se deflaciona o IRS, as pessoas têm mais dinheiro disponível. Isso poderia impulsionar a procura por investimentos. Então, o que fazer em cenários de inflação alta e políticas fiscais restritivas?

Algumas opções que vale a pena considerar: ações, imóveis e matérias-primas historicamente têm gerado rentabilidades positivas durante períodos de alta inflação. O ouro, por exemplo, é considerado um refúgio seguro quando tudo sobe de preço. Os títulos e valores do Tesouro também podem ser interessantes porque estão desenhados para ajustar-se à inflação. E diversificar é sempre fundamental: nem todos os ativos se comportam igual em diferentes condições.

Com o mercado de ações, a inflação e taxas altas costumam ser negativas porque encarecem o financiamento para as empresas. Mas nem todas sofrem da mesma forma. As energéticas, por exemplo, podem brilhar nesses cenários, enquanto o setor tecnológico pode sofrer. Se tens liquidez e paciência, as quedas do mercado podem ser oportunidades para comprar barato, porque historicamente o mercado recupera a longo prazo.

O mercado cambial (forex) também pode ser interessante: quando a inflação é alta, as moedas depreciam-se, criando oportunidades. Mas é volátil e requer experiência.

O importante é lembrar que deflacionar, no contexto fiscal, não é uma solução mágica. Os benefícios económicos reais para uma pessoa comum costumam ser modestos, apenas alguns centenas de euros. Portanto, não esperes que esta medida, por si só, revolucione a tua capacidade de investimento, mas soma-se ao contexto geral da tua estratégia financeira.