Recentemente, ao revisar os dados do gráfico de tendência do ouro ao longo de 20 anos, descobri algo muito interessante. Durante o último meio século, o preço do ouro quase sempre esteve em alta, subindo de 35 dólares em 1971 para mais de 5100 dólares atualmente, uma tendência de alta contínua que é realmente rara.

Mas esse mercado de alta não é uma subida em linha reta. Observando cuidadosamente a história de 20 anos do gráfico do ouro, você perceberá que passou por três grandes mercados de alta evidentes, intercalados com longos períodos de baixa e consolidação.

A primeira foi de 1971 até os anos 1980, quando o dólar deixou o padrão ouro, e o ouro disparou de 35 dólares para 850 dólares, um aumento de 24 vezes. Naquela época, as pessoas perderam confiança no dólar, preferindo possuir ouro em vez de papel-moeda, além da crise do petróleo e riscos geopolíticos, o preço do ouro subiu loucamente. Mas, na metade dos anos 1980, o Federal Reserve aumentou agressivamente as taxas de juros em mais de 20%, fazendo o ouro despencar 80% instantaneamente, e depois disso, permaneceu entre 200 e 300 dólares por 20 anos.

A segunda fase de mercado de alta foi de 2001 a 2011, iniciada após o estouro da bolha da internet, com o ouro subindo de 250 dólares para 1921 dólares, um aumento de 7,6 vezes. Essa onda foi impulsionada pelos ataques de 11 de setembro, que desencadearam uma guerra global contra o terrorismo, levando os EUA a reduzir taxas e emitir dívida para sustentar os gastos militares, culminando na crise financeira de 2008, com o Federal Reserve implementando QE novamente, fazendo o preço do ouro subir continuamente.

Atualmente, estamos vivendo a terceira fase de mercado de alta, de um ponto baixo de 1200 dólares em 2019, até ultrapassar 5100 dólares no início deste ano, com uma valorização superior a 300%. Essa onda é impulsionada por fatores complexos: desdolarização global, bancos centrais comprando ouro freneticamente, riscos geopolíticos, inflação — esses fatores se combinam, fazendo o preço do ouro atingir recordes históricos continuamente.

Após observar essas três fases de mercado de alta, percebi uma regularidade. As causas de cada mercado de alta quase sempre são as mesmas: crise de confiança no dólar e políticas monetárias expansionistas. No início, o mercado de alta se desenvolve lentamente, na fase intermediária, uma crise catalisadora acelera a alta, e na fase final, os especuladores entram, levando a uma sobreaquecimento. Os mercados de alta geralmente duram de 8 a 10 anos, com aumentos entre 7 e 24 vezes.

O sinal de que o mercado de alta está chegando ao fim também é bastante consistente: os bancos centrais começam a apertar agressivamente para controlar a inflação. Mas desta vez, é diferente. As dívidas dos governos das principais economias globais estão insustentáveis, e os bancos centrais não podem mais aumentar as taxas de juros drasticamente como antes, então o ciclo tradicional de aperto pode não acontecer. Uma possibilidade mais provável é que o preço do ouro oscile em alta por vários anos, formando um “período de consolidação em níveis elevados”, e só terminará quando o sistema monetário global restabelecer a confiança.

Então, o ouro é um bom investimento? Depende de como você compara. De 1971 até agora, o ouro valorizou-se 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones subiu 51 vezes, parecendo mais forte. Mas, nesses 50 anos, a valorização do ouro foi bastante irregular; de 1980 a 2000, ficou praticamente de lado por 20 anos, e se você investiu nesse período, quase não teve retorno, além de arcar com o custo de oportunidade. Quantos de nós podem esperar 20 anos na vida?

Portanto, minha opinião é que o ouro é uma ferramenta de investimento muito boa, mas é mais adequado para operações de swing trading durante os mercados em alta, e não para uma posse de longo prazo pura. Os mercados de alta do ouro geralmente acompanham crises macroeconômicas, enquanto os mercados de baixa são longos e entediantes. Se você pegar o ciclo certo, pode lucrar bastante, mas se errar, pode ficar anos sem fazer nada.

Existem muitas formas de investir em ouro. O ouro físico é o mais direto, mas é pouco prático para negociar. As contas de ouro e os ETFs de ouro têm maior liquidez, sendo mais adequados para investimentos de longo prazo. Mas, se você quer fazer operações de curto prazo, os contratos futuros de ouro ou CFDs (contratos por diferença) são as opções principais, pois oferecem alavancagem para ampliar os ganhos, permitem operações de compra e venda, e têm custos de transação baixos. Pequenos investidores podem optar por CFDs, pois o valor mínimo de entrada é baixo, a utilização do capital é alta, e o mecanismo T+0 permite entrar e sair a qualquer momento.

Por fim, quero dizer que ouro, ações e títulos têm suas próprias lógicas. Os lucros do ouro vêm da diferença de preço, as ações vêm do crescimento das empresas, e os títulos vêm dos dividendos. Se você investir em ações durante o crescimento econômico e aumentar sua posição em ouro durante recessões, essa combinação será mais segura. Frente a mercados voláteis, manter uma carteira diversificada com ações, títulos e ouro pode ajudar a mitigar riscos e tornar seus investimentos mais sólidos.