Ao ver que a posição de Ethereum da BitMine apresenta uma perda não realizada de 7,35 bilhões de dólares, ainda acha que é inexperiente? Ainda está ansioso? Na verdade, o que chamamos de negociação é apenas uma grande aposta. Se acertar, o céu; se errar, o inferno.

Em 24 de maio, a empresa de tesouraria de Ethereum BitMine (BMNR) atualmente detém 5,28 milhões de ETH, representando cerca de 4,37% da oferta total de ETH. Com o ETH recuando mais de 57% em relação ao pico de outubro de 2025, a perda não realizada da BitMine no papel já se ampliou para aproximadamente 7,35 bilhões de dólares.
A BitMine iniciou a estratégia de tesouraria de Ethereum em julho de 2025 e continuou a aumentar suas posições durante a queda. O custo médio de aquisição da empresa é de cerca de 3.513 dólares. O presidente da BitMine, Tom Lee, afirmou várias vezes anteriormente que, na história do ETH, após grandes recuos, ocorre uma “recuperação em V”, e que a queda atual ainda pode ser uma oportunidade de compra.
No entanto, análises indicam que a forma técnica atual do ETH apresenta uma estrutura de “ferradura de alta” de tendência baixista; se o suporte chave for rompido, o preço pode cair ainda mais, chegando perto de 1.600 dólares, uma queda de cerca de 25%. Se esse cenário ocorrer, a perda não realizada no papel da BitMine pode se ampliar para mais de 10 bilhões de dólares.
Além disso, o ETH atualmente enfrenta pressão de saídas contínuas de ETFs, deterioração do sentimento de mercado e mudanças na equipe da Fundação Ethereum. Dados da Santiment mostram que a proporção de comentários otimistas e pessimistas nas redes sociais sobre ETH caiu de 2:1 no final de abril para quase 1:1.
A estratégia de tesouraria de Ethereum da BitMine evoluiu de uma alocação ativa para uma situação de profunda crise. Desde o início dessa estratégia em julho de 2025, a empresa continuou a aumentar suas posições durante a queda, passando de aproximadamente 1,71 milhão de ETH para os atuais 5,28 milhões, representando 4,37% da oferta total de ETH, com o custo médio de cerca de 3.900 dólares, gradualmente reduzido para 3.513 dólares. O presidente Tom Lee mantém há muito tempo a visão de que “queda é oportunidade de compra”, mas o aumento contínuo em contra-tendência fez a perda não realizada no papel crescer de cerca de 3 bilhões de dólares em novembro do ano passado para 8,2 bilhões de dólares em fevereiro deste ano, chegando aos atuais 7,35 bilhões de dólares.
Este não é um evento isolado, mas um caso extremo do modelo de “tesouraria de criptomoedas” sob teste de resistência em um mercado em baixa. Enquanto a estratégia de tesouraria de Bitcoin da Strategy consegue manter lucros não realizados durante a volatilidade, a maior empresa de tesouraria de Ethereum, a BitMine, apresenta uma discrepância marcante entre sua estratégia agressiva e o tamanho das perdas. Relatórios relacionados indicam que suas perdas não realizadas em fevereiro deste ano já foram comparadas por mídia estrangeira como a quinta maior perda de fundos próprios na história financeira. $ETH
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