Ao dar uma olhada no mercado durante o trajeto para o trabalho, senti que o mercado está mais uma vez se espelhando: quando as taxas de juros sobem um pouco, a preferência pelo risco parece ser puxada pelo pescoço, e a posição muda imediatamente de "posso aguentar" para "vou me esconder primeiro". Para ser claro, não é que todos tenham de repente entendido de macroeconomia, é que quando a liquidez fica apertada, tanto a alavancagem quanto o sentimento começam a diminuir primeiro, mesmo que o on-chain ainda esteja animado, precisa dar espaço. Recentemente, a prática de pledging/compartilhamento de segurança foi criticada como "repetitiva", e eu também entendo, o retorno acumulado parece atraente, mas quando a preferência pelo risco cai, a primeira reação de todos é perguntar: quem vai cobrir se realmente acontecer algo? Agora estou sendo mais conservador, com posições mais leves, porque dormir bem é mais importante do que ganhar um pouco mais.