2 Ações de Dividendos para Manter nos Próximos 20 Anos

Para a maioria dos investidores, a parte mais difícil de construir um portfólio de longo prazo ao estilo Motley Fool não é encontrar grandes empresas. É ter a paciência de mantê-las ao longo de décadas de ruído de mercado, recessões, oscilações de avaliação e mudanças no comportamento do consumidor. Os negócios que sobrevivem a esses ciclos tendem a compartilhar algumas características: escala, poder de precificação, fluxo de caixa recorrente e a capacidade de se adaptar sem perder o que os tornou dominantes em primeiro lugar.

É por isso que esses dois tickers continuam a destacar-se. Operam modelos de retalho diferentes, atraem tipos diferentes de compradores e lucram de maneiras distintas, mas ambos evoluíram silenciosamente para negócios muito mais duráveis do que muitos investidores percebem.

Fonte da imagem: Getty Images.

1. Walmart

Walmart (WMT 0,82%) é o mais fácil de avaliar nos próximos 20 anos. A empresa é uma Rainha dos Dividendos (uma empresa com pelo menos 50 anos consecutivos de aumentos de dividendos), com 53 anos de aumentos consecutivos. A empresa estendeu sua sequência de crescimento de dividendos para 53 anos em 2026, com o pagamento trimestral aumentado para $0,248 por ação. O dividendo em si é modesto em termos absolutos, mas a taxa de crescimento e a durabilidade importam num horizonte de várias décadas.

O que mudou no Walmart nos últimos cinco anos foi uma mudança para negócios de maior margem. A receita de publicidade agora está em torno de $6,4 bilhões anuais, a assinatura Walmart Plus está crescendo, e o negócio de marketplace expandiu o modelo de taxa de comissão que historicamente pertencia à Amazon. No quarto trimestre fiscal, o lucro operacional ajustado cresceu 10,8% com um crescimento de receita de 5,6% — o tipo de alavancagem operacional que se compõe quando sustentada por anos.

Para o ano fiscal de 2027, o Walmart está orientando lucros ajustados por ação na faixa de $2,75 a $2,85, o que cobriria o novo dividendo várias vezes.

A posição de mercado do Walmart é grande o suficiente para que a fiscalização antitruste seja uma possibilidade recorrente, e a concorrência da Amazon, Costco e dos descontos é constante. Nenhum deles provavelmente quebrará o dividendo, mas ambos podem comprimir o múltiplo em vários momentos.

Expandir

NASDAQ: WMT

Walmart

Variação de hoje

(-0,82%) $-0,99

Preço atual

$120,35

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$959B

Variação do dia

$118,91 - $121,92

Variação de 52 semanas

$93,43 - $135,16

Volume

1,5M

Média de volume

19,3M

Margem bruta

23,48%

Rendimento de dividendos

0,80%

2. Costco Wholesale

Costco Wholesale (COST 2,14%) está numa fase excelente de valorização. Tem uma forma diferente da do Walmart, mas mais ou menos a mesma ideia. O rendimento de dividendos é modesto, e a empresa ocasionalmente paga um grande dividendo especial além do pagamento regular.

O negócio subjacente é o que sustenta a tese de 20 anos. A receita de taxas de adesão nos primeiros 24 semanas do ano fiscal de 2026 atingiu $2,68 bilhões, superando a receita operacional gerada pelas vendas de mercadorias no mesmo período em $134,2 bilhões em receita de mercadorias. Essa única factos é a mais importante para entender o Costco.

O modelo de adesão converte o negócio numa coisa mais próxima de uma empresa de assinatura com alta taxa de renovação do que de um retalhista tradicional. As taxas de renovação permanecem acima de 90% nos EUA e Canadá há anos, o que é um nível extraordinário de retenção de clientes. Cada dólar de taxa de adesão é de alta margem e recorrente, e o negócio de mercadorias existe principalmente para tornar a adesão valiosa para renovação.

Dito isto, o Costco negocia a um dos múltiplos mais altos do retalho, em parte por causa do perfil de adesão e em parte pelo potencial de crescimento das unidades. Se o crescimento das taxas de adesão ou das taxas de renovação diminuir, o múltiplo fica exposto e pode haver uma queda no preço. Há também algum risco na execução da expansão internacional, especialmente na Ásia e na Europa, onde o número de lojas ainda é relativamente pequeno.

Expandir

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Variação de hoje

(-2,14%) $-22,47

Preço atual

$1027,98

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$456B

Variação do dia

$1025,19 - $1044,90

Variação de 52 semanas

$844,06 - $1096,50

Volume

104,4K

Média de volume

1,9M

Margem bruta

12,93%

Rendimento de dividendos

0,52%

Por que estas duas empresas funcionam juntas

Walmart e Costco resolvem problemas diferentes dos clientes. Walmart é o retalhista diário de base ampla, com uma camada de maior margem em crescimento (publicidade, adesão, marketplace) por cima. Costco é um modelo de adesão de atacado curado, com alta economia de renovação. Ambos lideram categorias, ambos geram fluxo de caixa livre substancial, ambos aumentaram dividendos ao longo dos anos, e ambos demonstraram a capacidade de se adaptar ao comércio eletrónico de maneiras que retalhistas menores não conseguiram.

Para um investidor de 20 anos, a atratividade de combiná-los é a diversificação no retalho de consumo sem sobreposição do modelo de negócio subjacente. Uma fraqueza em qualquer canal ou região geográfica provavelmente não quebrará ambos.

Como provavelmente será o futuro de ambas as empresas em 20 anos

A resposta honesta é que ninguém sabe como será o retalho de consumo em 2046. O que se pode dizer com confiança razoável é que tanto o Walmart quanto o Costco provavelmente estarão entre as empresas mais duráveis do retalho nos EUA, que ambos têm políticas de dividendos alinhadas com o valor de longo prazo para os acionistas, e que ambos demonstraram a rara capacidade de continuar a crescer a sua quota de mercado no seu atual nível.

Eu não investiria tudo agora, especialmente no Costco. São ações que podem continuar a subir pelos próximos 20 anos, mas o Costco ainda me parece bastante caro. Prefiro manter-me paciente, esperar por uma correção e comprar nas quedas.