Recentemente tenho analisado vários projetos de RWA na blockchain, e quanto mais olho, mais acho que a palavra “liquidez” é um pouco ilusória… Poder vender a qualquer momento na cadeia não significa que você possa realmente resgatar a qualquer momento, pois os ativos subjacentes geralmente indicam T+N, janelas de tempo ou condições específicas para o resgate. Em suma, você está comprando uma participação que “parece muito fluida”, não o dinheiro em si.

Especialmente agora, quando todos falam sobre expectativas de redução de juros, o índice do dólar e ativos de risco subindo e descendo juntos, esse clima de euforia torna mais fácil ignorar detalhes das cláusulas. Quando realmente ocorre um pânico de retirada, a profundidade do pool na cadeia + o slippage, junto com filas de resgate offline, podem ser um golpe duplo. De qualquer forma, ao olhar para RWA agora, primeiro leio as cláusulas de resgate como protagonista, e as pequenas letras como KYC, limites, pausas no resgate, se não entender bem, prefiro não mexer muito… vou deixar o chá de molho.