Nos últimos dias, alguém me perguntou novamente de onde vem o “lucro extra” do LST/re-pledge. Para ser claro, uma parte é dividir os juros originais do staking em certificados e usá-los em outro lugar, parecendo vantajoso; outra parte na verdade é você suportar mais riscos pelo sistema: risco de contrato, liquidação/desvinculação, a probabilidade de penalizações na camada de re-pledge, além de quando a liquidez de repente piora e você quer sair, mas não consegue.

Eu normalmente vejo isso como uma maré: onde os grandes investidores colocam o LST, quais pools de repente ficam mais fundos ou mais rasos, basicamente dá para adivinhar o que todos estão apostando. Depois pensei que é meio ridículo, parece que o lucro veio de “ganhar de graça”, mas na verdade é trocar risco por retorno, só que de uma forma menos óbvia.

A propósito, recentemente as discussões sobre privacidade e moedas misturadas também estão bastante divididas, de um lado reclamando que há muita regulação, do outro com medo de cometer erros… Enfim, eu mesmo estou indo devagar, prefiro ganhar um pouco menos do que acordar e descobrir que as regras mudaram.